企业并购和资产重组是一个意思吗
第一章 总则 第一条 为规范证券业从业人员执业行为，维护证券市场秩序，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》等法律法规，制定本准则。
第二条 证券业从业人员从事证券业务应遵守本准则。
第三条 中国证券业协会（以下简称“协会”）依据本准则对从业人员的执业行为进行自律管理。
协会的自律管理工作接受中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）的指导和监督。
第四条 本准则所称的证券业从业人员（以下简称“从业人员”）是指： （一）证券公司的管理人员、业务人员以及与证券公司签订委托合同的证券经纪人； （二）基金管理公司的管理人员和业务人员； （三）基金托管和销售机构中从事基金托管或销售业务的管理人员和业务人员； （四）证券投资咨询机构的管理人员和业务人员； （五）从事上市公司并购重组业务的财务顾问机构的管理人员和业务人员； （六）证券市场资信评级机构中从事证券评级业务的管理人员和业务人员； （七）协会规定的其他人员。
上述人员所在的证券公司、基金管理公司、基金托管和销售机构、证券投资咨询机构、证券市场资信评级机构、财务顾问机构等，在本准则中统称机构。
本准则所称管理人员包括机构法定代表人、高级管理人员、部门负责人、分支机构负责人。
中国证监会对管理人员的任职另有规定的，适用其规定。
第二章 基本准则 第五条 从业人员应遵守国家相关法规规范，接受并配合中国证监会的监督与管理，接受并配合协会的自律管理，遵守交易所有关规则、所在机构的规章制度以及行业公认的职业道德和行为准则。
第六条 从业人员在执业过程中应当维护客户和其他相关方的合法利益，诚实守信，勤勉尽责，维护行业声誉。
第七条 从业人员在执业过程中应依照相应的业务规范和执业标准为客户提供专业服务，对客户进行证券投资相关教育，正确向客户揭示投资风险。
为保证必要的执业能力和专业水平，从业人员应取得相应的从业资格，通过所在机构向协会申请执业注册，接受协会和所在机构组织的后续职业培训。
第八条 从业人员在执业过程中遇到自身利益或相关方利益与客户的利益发生冲突或可能发生冲突时，应及时向所在机构报告；当无法避免时，应确保客户的利益得到公平的对待。
第九条 从业人员应保守国家秘密、所在机构的商业秘密、客户的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的信息负有保密义务，但下列情况除外： （一）国家司法机关和政府监管部门按照有关规定进行调查取证的； （二）有关法律、法规要求提供的。
从业人员对客户服务结束或者离开所在机构后，仍应按照有关规定或合同约定承担上述保密义务。
第十条 机构或者其管理人员对从业人员发出指令涉嫌违法违规的，从业人员应及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。
机构应及时采取措施妥善处理。
机构未妥善处理的，从业人员应及时向中国证监会或者协会报告；协会对从业人员的报告行为保密。
机构或机构相关人员不得对从业人员的上述报告行为打击报复。
第三章 禁止行为 第十一条 从业人员一般性禁止行为： （一）从事或协同他人从事欺诈、内幕交易、操纵证券交易价格等非法活动； （二）编造、传播虚假信息或者误导投资者的信息； （三）损害社会公共利益、所在机构或者他人的合法权益； （四）从事与其履行职责有利益冲突的业务； （五）贬损同行或以其它不正当竞争手段争揽业务； （六）接受利益相关方的贿赂或对其进行贿赂； （七）买卖法律明文禁止买卖的证券； （八）违规向客户作出投资不受损失或保证最低收益的承诺； （九）隐匿、伪造、篡改或者毁损交易记录； （十）泄露客户资料； （十一）中国证监会、协会禁止的其他行为。
第十二条 证券公司的从业人员特定禁止行为： （一）代理买卖或承销法律规定不得买卖或承销的证券； （二）违规向客户提供资金或有价证券； （三）侵占挪用客户资产或擅自变更委托投资范围； （四）在经纪业务中接受客户的全权委托； （五）对外透露自营买卖信息，将自营买卖的证券推荐给客户，或诱导客户买卖该种证券； （六）中国证监会、协会禁止的其他行为。
第十三条 基金管理公司、基金托管和销售机构的从业人员特定禁止行为： （一）违反有关信息披露规则，私自泄漏基金的证券买卖信息； （二）在不同基金资产之间、基金资产和其它受托资产之间进行利益输送； （三）利用基金的相关信息为本人或者他人谋取私利； （四）挪用基金投资者的交易资金和基金份额； （五）在基金销售过程中误导客户； （六）中国证监会、协会禁止的其他行为。
第十四条 证券投资咨询机构、财务顾问机构、证券资信评级机构的从业人员特定禁止行为： （一）接受他人委托从事证券投资； （二）与委托人约定分享证券投资收益，分担证券投资损失，或者向委托人承诺证券投资收益； （三）依据虚假信息、内幕信息或者市场传言撰写和发布分析报告或评级报告； （四）中国证监会、协会禁止的其他行为。
第四章 监督及惩戒 第十五条 机构应根据本准则制定相应的人员管理、培训和执业监督制度，管理本机构从业人员，督促从业人员依法合规执业。
第十六条 协会对机构执行本准则的情况进行定期或者不定期检查。
从业人员及其所在机构应配合协会检查工作。
第十七条 协会自律监察专业委员会，按照有关规定对机构和从业人员进行纪律惩戒。
机构和从业人员对纪律惩戒不服的，可向协会申请复议。
第十八条 从业人员违反本准则的，协会应进行调查、视情节轻重采取纪律惩戒措施，并将纪律惩戒信息录入协会从业人员诚信信息系统。
从业人员涉嫌违法违规，需要给予行政处罚或采取行政监管措施的，移交中国证监会处理。
第十九条 从业人员违反本准则，情节轻微，且没有造成不良后果的，协会可酌情免除纪律惩戒，但应责成从业人员所在机构予以批评教育。
第二十条 从业人员受到所在机构处分，或者因违法违规被国家有关部门依法查处的，机构应在作出处分决定、知悉该从业人员违法违规被查处事项之日起十个工作日内向协会报告。
协会将有关信息记入从业人员诚信信息系统。
比较好的并购重组培训是哪家
目前国内成熟的并购班确实还比较少，但清华博商的并购课挺不错，我读了半年了，获益颇丰。
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海尔公司发展历程中做了哪些战略选择，实施了哪些战略，你对这些战略选择有何评价
多元化战略又称多角化战略，是指企业同时经营两种以上基本经济用途下同的产品或服务的一种发展战略。
多元化战略是相对企业专业化经营而言的，其内容包括：产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和资本的多元化。
采取多元化战略可以降低企业成本、分散经营风险，提高经营管理的安全性、增强企业在市场上的竞争地位和影响力，实现企业利益的最大化和可持续发展。
为此，越来越多的企业争相实施多元化战略，然而并不是所有的企业都适合采取多元化战略，那么企业如何正确选择和实施多元化战略呢
第一，企业要有正确的多元化的动机企业多元化经营的动机应该是为了谋求企业的进一步发展，为了实现企业价值最大化，这样才能减少多元化决策的盲目性，使其多元化的投资决策能够符合各方面的利益。
这些管理者可能在以前的经营中取得了一些成绩，因而在潜意识中产生了自我膨胀的感觉，对自己的能力产生了不切实际的估计，认为自己无所不能，可以在各个领域都能取得成功，在这种心理状态的驱使下，当某些领域出现有吸引力的市场机会时，他们便会不顾实际情况而做出进入该领域开展经营活动的决策。
企业缺乏约束机制的现状又使他们的决策往往能够得以顺利实施，从而使企业开始迈出错误的一步。
第二，确定战略目标——多元化经营成功的起点企业在选择多元化经营战略时，首先应确定战略目标。
战略目标的确定不仅决定了投资行业的选择，而且指导企业在较长时期内的经营和投资方针。
缺乏一个明确的多元化经营目标，企业在竞争多变的市场环境中很容易迷失方向，有限的企业资源将最终被耗散在盲目的多元化投资经营和内部的冲突协调之中。
总的来说，多元化经营的战略目标可分为：加速企业成长；充分利用现有资源和优势；加强核心竞争力；培育企业新的增长点。
这4个目标对企业的含义是迥然不同的，第一种目标强调的是企业资产，经营和盈利规模的扩大，而并不赋予企业明确的产业发展方向；第二种目标是基于各产业间的相似性，这种相似性使得企业的资源和优势能扩展到现有产业之外并得到充分利用；第三种目标是公司必须开展其核心领域以外的产业，通过多元化经营提供多元化的一揽子服务，最终加强其核心竞争力；第四种目标就是要在恰当的时候，将企业引入更具发展潜力的行业而脱离原来、趋于饱和、衰退的行业。
第三，选择战略模式——多元化经营成功的关键 不同的多元化经营战略模式，对企业经营绩效的影响是不同的。
若经营者盲目采用不符合企业实力的多元化战略模式，不仅会降低企业的投资收益，而且不利于企业内部资源配置。
可见，企业在进行多元化经营时，如何选择一个适合自身发展的战略模式是至关重要的。
这就要求经营者必须掌握每种多元化模式的利弊及其使用条件，根据企业的实际情况进行恰当的选择。
一般认为，多元化的战略模式可分为四种类型：中心多样化、垂直一体化、水平一体化、联合多样化。
1．中心多样化，它是一种增加与企业目前的产品或服务相类似的新产品或服务的增长战略。
其特点在于新行业与主业有较强的相关性，资源共享，业务协同，有利于企业核心能力培育和发展。
缺点是企业的经营风险增大。
适用于企业所处的行业处于上升阶段时。
2．垂直一体化，它是一种向上下游两个行业扩展企业目前业务的增长战略。
其优点在于降低成本，开发新的市场机会，扩大经营领域。
缺点是行业盈利性较低，退出障碍高。
适于高度多样化，客户的分散程度较低，新产品占整个销售额的百分比较低的企业。
3．水平一体化，它是一种收购企业的竞争对手的增长战略，通常是通过企业购并实现的。
其优点在于易于稳定顾客群。
缺点是企业向其他行业投资，具有一定的风险。
适用于具有充足的现金流量以及稳固的核心能力的企业。
4．联合多样化，它是一种能够增加与企业目前的产品或服务显著不同的新产品或服务的增长战略。
其优点在于能充分利用资源，开拓市场，增强企业实力。
缺点是造成企业规模庞大与管理困难。
适用于具有生产、资金、技术、管理等能力优势的企业。
第四，企业必须拥有必备的资源和实力，并在某一产业领域占有优势地位 企业要充分估计自己的实力，进行科学论证，从资源潜力、市场占有率、市场适应能力等方面进行考虑，绝不能盲目推行多元化经营。
因为企业在多元化发展领域由创始到形成利润增长点需要一段时间。
这期间，企业只有保持足够的资源投入，才能支撑到企业利润增长的实现。
这些实力主要包括人、财、物的连续投入能力，技术上的生产、开发能力，市场营销能力，以及扩展新产品新市场领域的能力。
就市场占有率而言，当某种产品的市场份额达到25％时，企业便有了影响市场的相当实力，而当达到35％时，企业就几乎可以左右市场，主导价格，进而能获得超出平均利润的超额垄断利润。
因而企业只有在行业中形成较高的市场占有率时，才能形成相对稳定的竞争优势。
如果不是这样，而是一味的追求经营的多元化，其结果不仅不会降低风险，反而有可能因分散投资资源和降解企业原有实力而增大风险。
在市场适应能力方面，企业由于实行多元化经营，开发外业产品，从投入市场开始，到产品生产周期的各个阶段，都必须具备适应不同的消费层次、不同的价格、不同产品之间的平衡能力、不同的产品差别能力、不同的销售网络及不同的营销策略等多方位的适应性和内在组织能力。
只有这样，才能够提高外业产品短期内的市场适应能力并逐步提高利润水平。
第五，企业应当具有较高的管理水平 实施多元化经营，不仅需要有资源优势，还应当有管理优势，后者甚至比前者更重要。
随着企业多元化经营战略的推进和经营规模的扩大，经营管理问题往往成为企业发展的“瓶颈”。
先进的企业管理不仅要求拥有一支精干、高效的管理队伍，而且要不断改善和优化企业的组织管理结构以适应变化的需要。
要防止企业规模扩大后可能出现的“大企业病”，避免因企业组织结构缺陷导致企业步向衰退，必须根据企业规模和企业的发展目标及时、恰当地调整组织结构，使组织结构更好地为企业发展服务。
青岛海尔在多元化发展过程中，不断改进组织结构，将直线职能制向事业部制不断推进，适应了国际化发展战略对企业组织结构的要求，就是一个成功的典范。
第六，企业实施多元化经营，应做到市场上相关、技术上的协调 多元化经营要注意发挥协调作用，这种协调作用的基础是产业间的关联性，产业间的关联性主要体现在共同的核心技术或共同的市场上。
许多实践研究表明，实行多元化经营企业如果进入一个与原来产业密切相关的产业的话，其赢利能力要高于进入非相关产业经营的企业。
因此，企业在进行多元化经营时，要在市场上具有相关性，只有这样，才能发挥企业的市场影响力和有效经验，才能有利于多元化经营的成功。
否则，如果企业进入与企业原业务毫不相关的产业的话，需要配备一套新的销售力量，需要在新的市场上进行经验的积累，这在竞争激烈、市场变化频繁的环境下很难成功。
此外，在进行多元化经营时，还应注意技术上的相互协调，技术作为企业形成竞争优势的首要因素已变得越来越重要。
企业的多元化经营产品如果在技术上相互协调，能够发挥企业的技术优势，则有利于企业核心技术的培育和核心能力的形成，有利于使多元化经营产业获得优势而立足市场。
第七，企业应具有核心竞争能力 企业拥有的核心竞争能力是将可能利用的市场机会转化为实际的盈利机会的关键，是多元化获得成功的必要保证。
企业核心竞争能力是企业长期发展的产物，具有独特性、不可仿制性、不可交易性和可扩展性等特征。
核心竞争力能使企业保持长期稳定的竞争优势和获取稳定的超额利润，核心竞争力是引导企业取得成功的关键。
企业进行多元化经营，应是其核心竞争能力的运用、延伸和发挥。
因此，企业开展多元化经营，必须充分考虑核心竞争能力的影响，分析企业核心技术、营销能力、管理理念和企业文化向相关领域渗透的广度、深度和关联性，并研究判断其机会的大小和风险的高低。
\ 回答时间：2011-10-23 23:50:45
银行的离柜概不负责，有没有法律效力，其他消费场所的此类告示呢
离柜概不负责”的规定属于我国《消费者权益保护法》第二十四条和我国《合同法》规定的格式条款，因其免除了自己的责任，加重对方责任，所以上述规定是没有法律效力和依据的。
格式条款的定义详见于《中华人民共和国合同法》第三十九条第二款规定，其原文是：“格式条款是当事人为了重复使用而预先所拟定，并在订立合同时未与对方协商的条款”因银行与客户之间是一种以提供服务为内容的协议，其中的关于“离柜概不负责”的规定，属于银行单方制定的格式条款，故根据我国合同法第三十九条第一款的规定，提供格式条款的一方应当遵循公平原则确定当事人之间的权利和义务，并采取合理的方式提请对方注意免除或者限制其责任的条款，乃至按照对方的要求，对该条款予以说明。
从本案例中目前显示的信息来看，该银行并未按此条款的规定对客户进行说明，并且在制订此店堂告示时未能确定双方的权利和义务，仅是规定了客户的义务,免除了银行的主要责任。
所以根据我国合同法第四十条“提供格式条款一方免除其责任、加重对方责任、排除对方主要权利的，该条款无效”的规定，该银行制订的“离柜概不负责”的店堂告示,没有法律效力，即客户不受该告示的约束。
《财务报表分析案例>张新民钱爱民编著的答案
《财务报表分析》课后习题参考答案 第二章（P82） 1．（1）A公司债权（应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等）超过了资产总额的75%，规模过大，说明公司的货币资金、存货、投资、固定资产、无形资产等在资产总额中不足25%。
（2）应收母公司款项达公司债权的80%以上，占公司资产总额的75%╳80%＝60%。
如此庞大的关联交易债权值得怀疑，可能存在着转移资金、非法占用、操纵利润等行为。
（3）母公司已严重资不抵债面临破产清算，意味着相应的债权不能收回或不能完全收回，将会使A公司遭受严重的资产损失，并将进一步导致公司严重亏损、资金周转困难、股票价格暴跌、公司形象严重受损。
2．存货积压可能是因为采购过多，也可能是因为生产过多而销路不畅。
不论是哪种原因，在近期来看，公司没有什么损失；即使是销路不畅，但可使公司流动资产增加，给人一种短期偿债能力增强的假象；并可使大量费用予以资产化，降低了当期的费用，从而使当期利润有良好表现。
从长期看，存货积压会导致资金占用增加、储存费用增加；若存货积压属于产成品销路不畅，则后果更为严重，未来会发生存货资产损失和亏损。
3．2005年科龙电器长期资产质量 （1）固定资产。
部分设备严重老化，说明公司在较长一断时间内发展停滞，也缺乏技术进步；模具大量闲置，说明管理不到位，是采购有问题还是转产所致
不管什么原因造成闲置，都应及时加以处置减少损失。
至于部分公司停止经营，设备未能正常运转，可能与顾董事长出事、管理出现真空有关。
固定资产是公司经营的核心资产，固定资产质量低劣，会对公司未来的业绩产生消极的影响。
（2）无形资产。
商标价值在过去可能存在着高估。
这也反映了公司当时存在着管理问题。
我们知道，商标只有在购入或接受投资时才需入账。
因此，商标价值过去高估，现在贬值，将直接给公司带来经济损失。
诉讼中的土地使用权，是因为转让方并没有向其受让方付款，所以转让方可能并没有转让的权利。
这反映了转让涉及的三方可能都存在着管理问题。
（3）在建工程。
在建工程说明工程还没有建成。
没有建成，部分设备就已系淘汰设备，说明公司在经营管理上存在很大的漏洞。
（4）长期投资。
长期投资全额计提了减值准备，说明公司对该项投资已经完全失去了控制，损失已经确认。
这可能是顾董事长违法操作的结果。
公司在计提资产减值损失上，采用了请独立第三方进行资产评估的做法，由此所计提的减值损失应该认为是合理的。
从科龙2005年的资产质量看，问题不少，海信在并购后需要做的工作不少。
第三章 P98预计负债与主观判断 1．计提产品质量保证金时，确认预计负债同时增加销售费用。
因此，影响其利润表中的销售费用、营业利润、利润总额、净利润、每股收益；影响其资产负债表中的预计负债、负债总额、盈余公积和未分配利润。
2．估计质量保证费用，需考虑：根据行业经验和以往的数据分析确定发生质量问题的部分在销售收入中的比率、维修费用占销售收入的比率以及当年的销售收入金额。
关于发生的质量问题可以按轻重细分不同类型，并相应分析确定每一种类型的质量问题引起的维修费用占销售收入的比率。
3．格力电器2005年初预计负债为33.99万元，年末预计负债为32.52万元，2005实际计提了－1.47万元。
青岛海尔、美的2005年初、年末无预计负债。
而科龙2005年计提了9057.82万元。
这说明了科龙产品质量较差，产品质量管理存在较大的问题。
（通过预计负债操纵利润的可能性不大，因为公司已经亏损严重） 4．2006年末，科龙年末预计负债为16999.51万元，而其年初数为20991.57万元，2006年的计提数为－3992.06万元。
案例一：泛海建设（P117） 1．计算其资产负债率 资产负债率＝3535722192.70\\\/7786405081.13=45.41% 2．联系其当年的融资行为，分析其融资环境和经营环境 根据其现金流量表可知，公司本年度筹资活动产生的现金流量净额为负，偿还了大量债务，付息数量也比较大，本年度仅通过借款获得了数量并不多的现金。
本年度公司非公开发行股份并未获得现金，只是通过向控制公司发行股份换购了四家公司。
资料显示，四家公司业绩不错，可以看作是控股公司向上市公司注入了优质资产。
（不能据此说公司没有负债融资的能力。
控股公司不是简单将四个公司卖给上市公司，它是卖出后更大份额地控制了上市公司） 总体看，企业并不短缺现金，融入的现金很少，采用的融资方式单一，公司还具有一定的负债融资的能力。
经营情况是母公司营业收入较去年萎缩，母公司利润为负，但就合并后的营业收入和利润看，情况好转，可以认为，公司的经营环境在改善。
3．以资产负债表为基础，预测未来财务走势 控股公司通过优质资产注入，使公司的经营资产和投资性资产的质量都有所改善，可以期盼公司的财务状况在未来会有较好的走势，且目前公司资产负债率不算高，未来融资还有一定的空间，可为公司发展提高资金支持。
公司其他应收账款数额较大，可能存在集团内部资金转移、拆借，希望未来不产生坏账。
案例二：东盛科技的审计报告(P117) 1．导致企业出现资不抵债的可能原因是什么
资不抵债即资产小于负债，为什么小
有资产损失、严重亏损。
从其报表资料看，营业活动有一定的亏损，投资收益为正，营业外支出庞大，而营业外支出主要是对外担保损失。
因此，资不抵债的原因主要是经营亏损、管理不善，对外担保不慎没有充分估计风险。
2．营业资金小于零，意味着什么
营业资金小于零，即流动资产小于流动负债，也即长期资产大于长期资金，是典型的过度投资。
3．本案例涉及多项企业资产和负债，请以此为基础分析企业未来的财务走势。
注册会计师对公司持续经营能力“无法判断”，对其财务报表“无法表示意见”是可以理解的。
因为公司过度投资，加之经营亏损，肯定会遭受严重的资金周转困难，一旦资金链断裂，无法偿还到期债务，将面临破产、被兼并的风险。
希望公司能够通过资产转让、债务重组、调整和扩大经营结构等在内的多项改善措施，扭转颓势。
4．请与东盛科技未来公布的相关信息相比较，看一看自己的预测是否准确。
2008年，通过盖天力“白加黑”OTC业务及相关资产出售等获得巨额营业外收入，改善了公司财务状况。
公司至今仍然亏损，股票代码ST东盛。
《财务报表分析》4章课后习题参考答案 第4章（P152） 案例分析1： 1．计算泛海建设2007年的毛利率、核心利润率 （1）按合并报表计算 合并毛利率＝（营业收入－营业成本）\\\/营业收入 ＝1716621574.39\\\/4162671982.25 ＝41.24% 合并核心利润率＝（营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用）\\\/营业收入 ＝1019216813.03\\\/4162671982.25 ＝24.48% （2）按母公司报表计算 母公司毛利率＝（3103673－935817.16）\\\/3103673 ＝2167855.84\\\/3103673 ＝69.85% 母公司核心利润率＝－45608727.53\\\/3103673 ＝－14.7% 2．泛海建设07年与06年业绩出现较大变化的原因 （1）泛海建设2006年的毛利率、核心利润率、营业利润率、净利率： 按合并报表计算： 合并毛利率＝455546718.75\\\/1340514764.03 ＝33.98% 合并核心利润率＝325979636.26\\\/1340514764.03 ＝24.32% 合并营业利润率＝358728011.7\\\/1340514764.03 ＝26.76% 合并净利率＝258434634.69\\\/1340514764.03 ＝19.28% 按母公司报表计算： 母公司毛利率＝3288165.92\\\/7329577.22 ＝44.86% 母公司核心利润率＝－9195948.22\\\/7329577.22 ＝－125.46% 母公司营业利润率＝119610924.72\\\/7329577.22 ＝1631.89% 母公司净利率＝129448096.66\\\/7329577.22 ＝1766.11% （2）2007年营业利润率和净利率 按合并报表计算： 合并营业利润率＝1015989591.83\\\/4162671982.25 ＝24.41% 合并净利率＝净利润\\\/营业收入＝650709444.55\\\/4162671982.25 ＝15.63% 按母公司报表计算： 母公司营业利润率＝－55210771.25\\\/3103673 ＝－1778.88% 母公司净利率＝－54949517.19\\\/3103673 ＝－1770.47% （3）2006年与2007年比较 合并报表比较： 20062007 毛利率33.98%41.24% 核心利润率24.32%24.48% 营业利润率26.76%24.41% 净利率19.28%15.63% 从合并报表看，07年比06年毛利率水平有明显的上升，营业收入成倍增长，这可能与房地产市场状况有关，也可能与控股股东的资产注入有关；虽然毛利率水平有明显上升，但由于营业税金及附加、销售费用、管理费用等项目增幅较大，其核心利润率水平两年比较仍大体相当；而在考虑了投资收益之后，营业利润率水平却有下降，这是因为06年存在着较多的投资收益（对子公司投资按权益法核算），而07年的投资收益为负（根据新准则对子公司投资按成本法核算，并实施追溯调整，冲回以前年度投资收益）；在考虑了营业外收支之后，净利率水平下降更多，这是因为06年存在着较多的营业外收支净额，而07年的营业外收支基本持平。
母公司报表比较： 20062007 毛利率44.86%69.85% 核心利润率－125.46%－14.7% 营业利润率1631.89%－1778.88% 净利率1766.11%－1770.47% 从母公司报表看，07年的毛利率较之06年有明显上升，但营业收入有较大下降；毛利率为正，而核心利润率为负，主要原因是管理费用开支庞大（报表附注中没有管理费用的说明），当然07年的核心利润率虽然仍为负，但已有较大改善；06年的营业利润率和净利率之所以巨大，是因为06年存在着巨额的投资收益（核算方法变化）和较大营业外收支净额，而07年投资收益为负、营业外收支净额较小。
3．预测泛海建设未来的利润增长点（应结合资产负债表） 不论从合并报表还是母公司报表看，利润增长点主要有：一要扩大营业收入，将存货销售出去，在这方面存在着很大的潜力，报表中存在着巨额存货；二要控制各项成本费用，特别是管理费用和销售费用，并加强税收筹划；三是加强应收和预付款项管理，避免坏账；四是改善投资收益状况，从报表看公司未进行金融资产投资，那么投资收益的状况主要决定于长期股权投资，因此要加强对子公司、参股公司的管理，提高投资效益；五是加强对投资性房地产投资的管理，适时出售投资性房地产。
案例分析2：从处罚决定看企业利润 案例内容略 请讨论：本案例中涉及的信息披露内容对企业的财务状况尤其是利润状况有何影响
安哥拉项目的实施存在着一定的不确定性。
一旦实施，杭萧钢构将需进行巨额投资和巨额筹资，因为该项目合同金额达313.4亿元人民币，而其05年全年主营业务收入仅为15.16亿元人民币。
至于该项目实施对企业利润的影响，就现有案例资料难于判断，境外项目存在着许多变数，当然一般情况下会使企业利润有巨大提高。
《财务报表分析》5章课后练习题与案例分析题参考答案 资料：本书第1章泛海建设的现金流量表 练习与分析要求： 1．观察该企业当年营业收入与销售商品、提供劳务收到现金的数量差异，揭示其中出现差异的可能原因。
销售现金流入率＝销售商品、提供劳务收到的现金\\\/营业收入，是一个结合利润表与现金流量表进行财务分析的重要指标。
根据泛海建设2007年度的报表资料计算该指标值： 合并销售现金流入率＝4320957269.97\\\/4162671982.25＝1. 04 母公司销售现金流入率＝3274111.60\\\/3103673＝1.05 欲理解该指标，首先需弄清营业收入与销售商品、提供劳务收到的现金之间的关系。
销售商品、提供劳务收到的现金＝本期营业收入+本期的增值税销项税额－在建工程领用产品计算的增值税销项税额+（应收账款期初余额－应收账款期末余额－本期注销的坏账+本期收到前期已注销的坏账）+（应收票据期初余额－应收票据期末余额）+（预收账款期末余额－预收账款期初余额） 注：此处所说的余额为各账户余额，不是资产负债表中的项目余额。
资产负债表中的应收账款是扣除了坏账准备以后的数额。
所以，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之间的差异原因如下：（1）本期的增值税销项税额的大小；（2）在建工程领用产品计算的增值税销项税额的大小；（3）本期应收账款的增减变动大小；（4）本期注销的坏账大小；（5）本期收到前期已注销的坏账大小；（6）本期应收票据的增减变动大小；（7）本期预收账款的增减变动大小等。
2．该企业当年投资活动现金流量有什么特点
该企业当年投资活动现金流量净额母公司数和合并数皆为负值，说明该母公司及其企业集团当年处于投资扩张阶段；母公司仅有较少现金流入，属于收回投资且属于内部交易；合并报表上的现金流入更少，源于处置长期资产；母公司报表和合并报表上的现金流出较大，主要是用于对外投资，还有一部分用于长期资产购置。
3．从该企业年内的筹资行为，可以透视出企业在经营活动和筹资环境方面的哪些信息
该企业母公司报表和合并报表上的筹资活动产生的现金流量净额皆为负值，主要表现为现金流出；而其现金流出主要是用于偿还债务和分配股利或利息；母公司和子公司现金流入数相对较小，仅有银行借款。
从该企业年内的筹资行为看，尽管企业在进行对外投资扩张，但该企业的经营活动现金流量充足，并不需要额外筹资。
但是，该企业年内偿还债务的数额巨大，有年底集中偿债、粉饰报表之嫌。
