如何跨越中等收入陷阱读后感
如何跨越中等收入陷阱。
在研究中国经济转型的特殊时期，有其必要性和重要性。
追问如何跨越中等收入陷阱，也正是在追问中国经济向何处去的问题。
你比如说，文献里面有几位非常有影响力的经济学家 Acemoglu Aghion Zilibotti , 他们是美国的哈佛大学MMT和瑞士的苏黎世大学的三位教授，他们合写了一篇文章，在2006年，当时中等收入陷阱这个问题还没有正式提出来，但是，他们的这篇文章，其实讲的就是与中等收入陷阱有关的故事，他们叫它是“非收敛陷阱”。
就是说这个国家没有系统性地向发达国家收敛，差距没有缩小的陷阱。
他们故事里面强调的是什么呢
就是在早期的生产阶段的时候，你技术的进步主要是靠模仿，所以当时的增长，主要是靠投资推动，投资的越多就越好。
但是，一旦到了中等收入以后呢
你就要转换生产方式，你就要创新驱动。
在两套不同的制度和政策，有的政策他是有利于投资，比如说政府大规模的投资，有的政策和制度安排是有利于创新的，比如说网络就应该自由啊。
所有的这个思想就应该解放。
所以，他对不同的制度，可能对于创新驱动，还是投资驱动，两者的影响是不一样的。
他们的观点认为，如果说你变成中等收入国家以后，你们没有顺利的，及时的把你的增长模式从投资驱动转向创新驱动的话，那你这个国家就没有办法实现技术的继续快速升级。
所以，你就会容易达到非收敛，也就是跌入中等收入陷阱。
这是第一个观点。
《投资者的未来》读后感
[《投资者的未来》读后感]放假期间，很认真的读了一本陶博士推荐的书《投资者的未来》，《投资者的未来》读后感。
这本著作是美国沃顿商学院教授西格尔的经典著作。
读完以后深受启发。
下面几点是我的体会。
1.关于增长率陷阱问题。
现在很多人追逐热门股，实际上就是一个增长率陷阱的问题。
很多朝阳行业是会大幅度的发展，但是市场的估值已经或者远远反应了其基本面的变化和发展。
这时候买入这些股票肯定得不到预期的收益率甚至亏损。
这样的例子太多了。
现在很多人追逐新兴产业股。
但是这些股已经高高在上。
相反那些消费股今年却打出了一个漂亮的本垒打。
比如东阿阿胶，云南白药等。
2.医药、消费和能源行业蕴含大量长线牛股。
今年中国的股市对此进行了充分的阐释，读后感《《投资者的未来》读后感》。
陶博士的十大金股就是明显的例证。
3.首次发行的股票至少目前不是一个投资的好标的。
原因只有一个，就是过分高估。
4.专利权问题。
这次读这本书才对专利权有更深入的认识。
巴菲特买伯克希尔哈撒韦这个纺织公司，为什么停止纺织业务。
主要原因还是该业务没有专利权。
资本的投入，长期来说只会有利于消费者而不是公司。
如果买消费品股票，一定要买有定价权的股票。
同样的道理，一个完全没有任何壁垒的公司，谈何价值
5.价格。
不管什么好的投资标的，只要价格高估，就是不折不扣的垃圾。
安全边际很重要。
6.长线投资，股利很重要。
主要是复利增长和再投资。
7.预期和实际。
预期低于实际，很好。
现在的问题是预期高高在上，而实际惨不忍睹。
2007年的乐观预期一万点。
现在的悲观预期2000点。
这里就涉及到买卖股票的时机。
悲观预期时买股票，乐观爆棚时卖股票。
〔《投资者的未来》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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《投资者的未来》读后感（一）
[《投资者的未来》读后感（三）]这两天一直在想：增长率陷阱为什么会产生，《投资者的未来》读后感（三）。
表面上，毫无疑问，是投资者对于公司的未来的增长过度乐观，以至于给出了很高的估值，于是导致了交易价格过高，以这时的价格买入会导致随后的收益变小。
而实际上，这终归是表面上的解释，不是根本的原因。
很简单，每个人是否会对一家公司的未来“过度乐观”并不是主动这样去想和去做的，而是在自以为理性的分析中不自觉地实现的。
更深一层原因在于：投资者对于自己所分析的公司及其行业缺乏充分的了解，因为不了解，所以对于行业的真是增长空间、增长速度变化没有预见性，甚至不具有对变化的敏感性，于是导致盲目的乐观和高估值。
至于为什么会有这样的“不了解却看好”，则是因为根本上，并没有认识到自己的优势在哪里，读后感《《投资者的未来》读后感（三）》。
就像上市公司一样，只有那些拥有自己的宽阔护城河的上市公司才能成为我们长期持有、持久获利的投资标的，投资者个人也存在着这样的一个“护城河”问题。
比如说，一个人是个出色的运动员，却在文化上缺乏专长；一个出名的老中医，却不了解最简单的人体解剖学……，所谓术有专精，谁都不可能了解全部的专业和行业。
能够对一个行业、专业有所了解，甚至成为专家，已经是非常难得的，需要付出很多的精力和时间，而精力和时间都是有限的，必须要有所取舍才能实现某一个细分行业、专业的专家，并形成自己的特殊专长。
如果，我们能够从自己的专长、专业的角度出发，去寻找自己所了解的行业和公司，增长率陷阱也许就不会发生在自己身上了。
〔《投资者的未来》读后感（三）〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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投资者的未来─读后感
[投资者的未来─读后感]最近看了一本书，名为《投资者的未来》，感觉还是有些启发，书中的观点有一些新意，能够获得一些启发，投资者的未来─读后感。
主要思想：选择股票的最大误区可能算是增长率陷阱，在我们以往的投资理念中，选择具有远大前景，每年可以快速增长的股票，买进并持有到价值兑现，可能是最常规的一种对价值投资的理解，然而，通过该作者对长期(美国股市以及其他各国股市为样本，一百年的跨越时间)上市公司的股票回报进行跟踪和比对分析，作者得出一个特别的结论，那就是，持有高成长公司，其长期收益仅比标准普尔指数略高，而回报最高的组合，是一些增长率并不高，有些甚至被看作夕阳产业的公司。
作者经过分析认为，要获得最佳回报，应该综合考虑两个因素，即预期增长率和实际增长率，如果一个公司实际增长率虽然很高，但是投资者的预期增长率更高，那么可能表现出公司的股价被严重炒高，从而拉低了整体收益，如果另外一个公司能够稳定增长，但是投资者都不看好该公司，那么投资的机会就来了。
前者典型的例子是80年代的IBM公司，而后者，如万宝路和一些石油公司。
除了预期增长率和实际增长率造成了一个公司股票的价格高低，另外一个影响长期投资回报的重要指标是公司分红，一个保持高分红的公司，回报率要远远高于长期不分红的公司，前提是红利被用于再买入该公司股票。
这样的原因，一个是坚持分红的公司，相对来说对股东需要有一个交代，而不分红的公司，谁也不知道公司利润去了哪里(尤其是缺乏信息披露和监管的公司)，读后感《投资者的未来─读后感》。
有一个特殊的例子，巴菲特的哈撒维公司，保持不分红，但是巴菲特有长期的投资收益做保证，因此股东们都很信任他。
这种信任是无法推广到所有的上市公司的，因此，对管理层报以警惕的眼光是非常有必要的。
该书还对当前的人口老龄化趋势和未来全球经济做了一定的分析。
在该作者看来，未来50年，西方发达国家将面临一个严峻的挑战，也就是人口老龄化问题，退休的人越来越多，工作的人相对来说负担将迅速增加。
为了保证生活水平不下降，退休的人可能会不得不卖出自己工作时积累的有价证券甚至不动产，当平衡打破时，就会带来资本价格的极速下降和贬值。
作者给出的解决老龄化危机的方法就是全球化，发达国家退休人员把资本出售给发展中国家，如中国和印度，以保证自己的生活。
看到这里，我有一个疑问，中国也在逐渐向老龄化国家过度，自己就会产生一系列的问题，是否还有能力支撑起发达国家，还需要打个问号。
总的来说，该书的新思路是值得认真思索的，尤其是在投资股票，选择行业和公司的时候，应该用什么标准来筛选公司，是一个非常重要都问题。
毕竟，长线投资的时间周期太长，很多年之后，你的投资策略是正确是错误，可以得到检验，但是已经失去意义了。
〔投资者的未来─读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）
[成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）]如果仅从个别次数的投资结果来定义“成功与否”，那么成功的投资就难寻规律性，成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）。
例如苹果公司，即便早期最有智慧的投资者，也无法预测到乔布斯的回归，以及IPOD\\\\\\\\IPHONE\\\\\\\\IPAD等系列热销电子产品的诞生。
倒推三-五年前，你也无法预测到市场占有率长期第一的诺基亚，会有今天的危机。
这就是为什么老巴与芒格强调稳定性的原因：只有稳定性才有预测性。
（可复制性的第一个条件就是寻找具备可预测性的企业，老巴不爱高科技的主要因素就是他无法预测。
）一个人自己的成功的投资应该是可复制的，因为你遵循的是始终如一的基本原则，尽管你的能力半径可能随着学习而发生改变。
就如同2008年曾与同事探讨腾讯控股的问题一样，正巧有网友说：2009年1月至今，我认为“天价”的腾讯又涨了五倍，而“低估”的招商银行，只上涨了50%。
我觉得即便让我回到2008年，我也同样没有足够的把握去投资腾讯控股。
面对一个无法用传统行业估值方法考察的互联网企业，一家游戏收入占比超过50%的网络公司，我觉得我的能力相对有限。
你预测玩家会喜欢“穿越火线”游戏吗
我不知道。
即便“魔兽世界”这种全球明星级的网游，我也无法判断究竟玩家什么时候会腻烦。
下一个“魔兽世界”又在哪儿
我不是诋毁投资腾讯控股的投资者，相反，我觉得能把握住的投资者，当然从结果上看是非常成功的。
（有那么一些投资案例即便从时候来看，也是没有借鉴意义的，如果说有人总是能够提前预测到腾讯这样的成功案例，那他真的是投资天才，而对于大部分人来说，现在来总结腾讯的成功因素也并不能够帮助他发现下一个腾讯。
）股市上的机会太多了，特别是市场向好时，似乎随手都能把握很多机会。
但我们不能忘了，市场是由牛熊组成的，在熊市中，似乎所有机会都成了“陷阱”。
我很赞同查理芒格先生的话：如果你有能力，那么你一定知道自己的能力边际在哪儿，如果你不知道你的能力边际在哪儿，那么你也一定没有能力。
但这个能力边际，却是需要自己对自己格外诚实。
还是他的原话：“只有在童话世界里，国王才会被告知没有穿衣服”。
（短期的成败不足以验证你的能力圈，人们总是会犯牛市过于自信，熊市又开始自我怀疑的错误，真正的能力圈是专注与企业本身的价值判断，并且在市场的非理性波动中坚持这种判断，直到市场终于认同你的判断。
）有人会问：那么你对自己投资的股票就真了解吗
对企业就真的有足够的把握吗
我的回到是：没有。
没有一个人会真的对一家企业有非常充足的把握，了解到方方面面，读后感《成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）》。
赛斯.卡拉曼曾说过，当你了解一家企业超过70%的信息后，可能更多信息只能带来负面的影响。
主要矛盾和次要矛盾，分清这个很重要。
这一点，WJMONK兄的理解很透彻，他说：通常来说，对企业的学习跟踪时间越长，对企业的把握程度也会更深。
所以，投资的过程，其实也是个对该行业、该企业的学习过程。
芒格说：享受这个过程吧，因为你本身就在其中。
（价值投资确实需要一点理想主义的信仰，很多时候我并不相信走这条路一定能比别人成功，但是这个过程却是独一无二的具有吸引力，结果如何反而变得次要了，如果不能享受这个过程，是无法坚持走下去的。
）从醒悟投资至今，坚持了自己的投资理念，无论是当年对苏宁电器的“成长股”投资，还是目前的“价值股”投资，始终坚持了可预测能力范围内的“性价比”。
也许错过了很多“优秀的伟大成长股”，但也避开了很多次惊心动魄的股灾，相对而言，我对自己的投资放心。
也许有时候，能睡个安稳觉，比什么都强。
这句话是赛斯.卡拉曼在2008年金融海啸下说的。
（睡个安稳觉比什么都强，选择了一种投资方式，就是选择了一种生活方式，而钱肯定不是生活的唯一。
）无论是百岁老人纽伯格在1998年做空巴菲特爱股：可口可乐，还是巴菲特与查理芒格坚持拿着超过50多倍市盈率的可口可乐，并且忍受长达十年的滞涨。
无论是鲍尔森做空美国两房以及银行股，还是巴菲特08年及09年增持富国银行以及购买高盛优先股股权。
无论是邓普顿爵士2000年做空科技网络股，还是比尔.米勒2008年投资“低估金融股”而折翼。
一切都是他们每个人自己的选择。
只要是基于自己能力范围，成熟思考后的选择，我都认为很不错。
（可以肯定的说，成功的结果需要机遇，但是机遇青睐有准备的人，你的能力在哪里
）我从不将自己的投资结果与其他人比较，2006-07年我见证了太多“惊人”的收益率，在那一波个股普遍10倍以上涨幅的年代，回头来看，也不过是黄粱一梦，2008年年底作为时点考察时，大多数人的收益率在2005-2008年期间也恢复了“平常”。
我们需要比较的，仍然是自己的进步。
我能容忍自己的投资暂时的平庸，但绝不容忍自己去做能力以外的蠢事，即便这种蠢事的结果是盈利，例如2007年的海鸥卫浴。
（股市快乐的是赚钱，更快的是比别人赚得多，股市痛苦的是亏钱，更痛苦的是比别人亏得多，这样的心魔困扰很多人，正是这种人性加深了杯具，让许多人贸然离开的自己的能力圈，去承受自身无法承受的风险，如果你不能把投资的道路当做是一个人的修行，专注于自身的成长和进步，诚实的对待自己的不足，那么起点就注定了这是一条不归路。
）最近在看一批上市新股，感觉性价比都非常之低。
例如洽洽食品，坚果炒货类行业龙头。
56倍的2010年市盈率，赌未来乐观25-30%的利润复合增长。
（实际上，我认为它根本做不到）。
又如三江购物，30倍2010年的市盈率，赌未来15%的利润复合增长。
相比之下，我倒是觉得赌类似中国动向（KAPPA）和李宁的12-15倍市盈率和未来增长放缓风险更具有“价值”。
除非中国中高端运动服饰市场不再增长，否则没有理由整个行业龙头企业股价和估值水平都大幅下滑。
不过也没办法，就像有位机构的老兄所说：国家要解决中小企业融资问题，要发展民企，要转型，都需要资本市场支持，但至于投资者赚不赚钱，本不在他们考虑范畴之内。
这个游戏和90年代资本市场为国企改制脱贫服务一样，结果如何，师母已呆吧。
（枯荣兄总是可以很客观的对待市场现象，而市场中心的人们总是喜欢跌是抱怨，涨时雀跃，罢了，也许这就是他们的乐趣吧，让自己远离市场，我开始体会到这句话的意义。
） 〔成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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The Intelligent Investor读后感---防御投资的两个层面
[《金融让谁富有》读后感]《金融让谁富有》读后感——恍然大悟的“中国老太”□ 马小风（陕西人民广播电台研究室主任）中国经济时报2010年07月16日政府卖地正欢，银行放款最忙，开发商举牌竞拍拿地气势如虹，举国上下、各行各业纷纷转行房地产，《金融让谁富有》读后感。
豪门饭店、市井酒肆，房子是不能少的话题。
泡沫每天都在长大，有房的人都是百万富翁，没房的人永远赶不上房价上升的步伐。
这就是中国房地产市场的大好形势。
这样的形势深受诟病，房奴和那些可能永远连房奴都当不上的人们感到深深的痛苦。
房子，成了国人生活中最短的那块板，所有的努力从这里流走，所有的幸福从这里消失。
但是，仅仅是房价的问题吗
美国老太和中国老太在上帝面前的对话当年带给国民的那种如梦初醒，那种发现新大陆（000997）般的兴奋记忆犹新，就像一只大手按动了人们内心贪婪和盲从的电钮。
十几年过去了，而今，当中国无论经济文化各种领域都被美国思维、美国力量深深渗入，多方掣肘，中国30年来举国奋斗的财富被华尔街巧取豪夺，贸易战、金融战、外交战、心理战等各种组合拳轮番上阵时，一觉睡醒，恍如隔世，再来品味这个寓言故事却更像是中国孩子们经常听到的狼在叩击小白兔家门时充满诱惑的语言，且疑且惧中中国老太们才恍然大悟，读后感《《金融让谁富有》读后感》。
这几天，有幸拜读由中信出版社隆重推出的《金融让谁富有》，作者陈思进站在科学的立场为我们详细介绍华尔街霸权资本怎样将中国的孙子兵法运用在针对中国财富的掠夺中，让我们充分了解了30年来我们身边发生的如此巨大变化的真正原因，更为重要的是，作者提出了未来之路怎么走。
字里行间，充盈着一个海外游子对祖国的赤子之情，作者意图对国人刀笔相谏，唤醒大家在这场全球金融灾难中识破骗局、规避风险，不要再被华尔街的障眼法、迷魂阵牵着鼻子走，冷静对待目前经济领域的种种乱象。
拜华尔街大佬们所赐，金融早已经成为影响国人生活的决定性因素，居高不下的房价问题仅只是浮在海面上的浪花，更深层次的问题或许会像历史上其他国家或地区曾经经历的那样在中国重演，这些繁花似锦的浪花将来或许会爆裂成让我们衰退十年、二十年的烟花，白白为别人做贡献。
美国金融霸权在两国之间的博弈已经超越了所有其他领域的力量，成为他们兵不血刃、牵一发而动全身、上善伐谋、不战而屈人之兵的利器。
然而，虽然所有的金融制度设计都力求完美，但也肯定有它不能克服的弱点，美国金融家也不能幸免，金融危机的爆发便是这种缺陷的显现。
而所有游戏设计都有其立根之本，人性的贪婪和恐惧就是这些零和游戏陷阱的立根之本。
要想在中美之间的较量中获得主动权，知晓这些内幕、原理，分析、认清对手，了解对手是最重要的第一步；而普罗大众更可从中窥见自己在这些金融运动中的身影，没有你的投资选择、消费决定、生活方式选择、价值观的变迁，就没有金融大鳄们的成功。
〔《金融让谁富有》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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彼德斯《追求卓越》读后感
当前国际经济环境呈偏紧态势，对我国出口增长形成较大压力，而国内发展环境总体上仍处于适度宽松状态，有利于宏观经济增长和微观经济的调整优化。
2012年经济增长的动力将主要来自内需增长。
由于2012年全球经济增长将比2010年有所降低，中国出口增速将有所下降，故出口对经济的贡献也将下降，尽管还存在较大规模顺差，但增长的贡献将转为负的。
由于通胀压力比较大，货币信贷政策将有所收紧，因此投资对经济增长的拉动将下降。
由于鼓励消费的政策和消费潜能释放，消费增长对经济的拉动作用相对稳定.。
当前我国经济增长的主要特点是:经济增长主要是来自内需的推动;消费对经济增长的贡献率有所上升,但仍低于正常水平;投资增速下降;进出口增速下降。
2012年我国物价形势依然严峻,但稳健的货币政策、有效的价格调控政策及持续粮食丰收等因素将确保严重的通货膨胀不会发生。
2012年我国进出口贸易面临着较大的困难。
但是,整体来看,我国进出口的发展仍是机遇大于挑战,对外贸易将在波动中缓慢复苏。
今年我国经济发展面临的主要问题: （一）房价可能出现报复性上涨，资产泡沫化问题更为突出。
主要原因是今年流动性过多问题不会根本改变， 而且极可能形成内外叠加效应。
国内宽松的货币政策仍然在继续，只是宽松度有所减弱，持续两年多的明显宽松的货币政策使房地产市场“调而不降”。
另外，房地产调控未改变人 们对房价的“两个预期”，相反，从最近几个月社会资金又在加快流入房地产市场看，房地 产投机的热情又在高涨。
（二）投资可能出现“爆发性增长”，投资与消费增长再次面临失衡问题。
“十二五”发展与过去 30 年或过去 10 年完全不同，其面临的最大风险和挑战是我国 也可能陷入“中等收入国家陷阱”。
要避免“中等收入国家陷阱”，必须改变发展模式，促 进发展方式的根本转变， 通过经济社会均衡发展和产业竞争力提高来突破发展的瓶颈。
因此， 避免投资再次出现过度增长应成为今年宏观 经济政策的一项重要工作。
（三）出口明显放慢将使外向型企业效益下降，产能过剩问题逐步显性化。
受出口增幅可能大幅放慢及成本明显上升的影响，外向型企业收益率将明显下降，在 这种情况下，资本、资金将转向资产市场（房地产、股市、期货等），这不利于传统出口产 业的转型升级。
与此同时，出口增长明显放慢，意味着一些行业大量的产能过剩将需要国内 市场消化，国内市场的产能过剩问题显性化，从而加剧国内企业间的价格竞争加剧，导致整 体工业的利润率下降。
今年宏观经济政策取向 作为“十二五”开局之年，抑泡沫、控投资的主要措施是对货币政策做 较大的调整，由“宽松”型回归到“稳健”型，继续加息和适度收缩信贷是其主要手段。
调 结构则要复杂得多，面临相当多的难题，主要是从两方面促进，一方面，降低增长预期，改 变高增长思维， 尽快改变经济增长对出口和房地产的过度依赖， 为结构调整创造较为宽松的 宏观环境。
另一方面， 创造经济结构战略性调整的促进机制， 全方位加快经济结构调整升级， 如创新金融与产业结合的模式，促进制造业升级，提高国家的自主创新能力，并通过减税和 提供更大更多的金融支持促进服务业大发展， 千方百计扩大消费等。
强民生既要增加对公共 服务领域的投入，又要加大社会改革力度，建立公平合理的基本公共服务体系.
