阅读投资大师的著作，学习投资大师的成功经验是投资者的必修课，《约翰·聂夫的成功投资》读后感。今天，很大部分中国投资者早已对沃伦·巴菲特、彼得·林奇、乔治·索罗斯和吉姆·罗杰斯这样的投资大师耳熟能详。不过，值得我们学习的投资大师还大有人在，比如比尔·米勒，比如本文要介绍的约翰·聂夫(John Neff)。
在价值投资者圈中，很少人不知道聂夫的大名。他执掌温莎基金31年，22次跑赢标准普尔500指数，投资增长55倍，在31年里，每年超过标准普尔500指数3%。这3%看起来是一个小数，但是在31年时间里，这个多出来的3%就是一倍多的赢利了。我们很想知道聂夫的投资理念，只是国内一直没有出版他的论著，现在，机械工业出版社推出的这本《约翰·聂夫的成功投资》，让我们有机缘去比较详细地了解聂夫的投资理念了。
如今的资本市场上投资风格各种各样，但在市场上能够获得长期稳定收益的投资理念并不复杂，也不像投资大众通常想象的那样，有什么绝妙公式或孤本秘籍，在某种意义上说，简单的事情最难做，聂夫的成功经验，又一次印证了这一点。
外界称聂夫是逆向投资者或价值投资者，他自己则说，他是低市盈率投资者。看市盈率选股，很简单，任何一个投资者都能学会，我们周围的一些投资者也偶尔为之，但能坚持下来的很少。问题不在于你确立什么选股原则，难的是几十年如一日，不管身处牛市还是熊市，不管是科技股升入云霄还是消费类股坠入深渊，不追逐时尚，咬定青山不放松，只坚持低市盈率选股标准买入股票，在别人欢呼时冷静，在别人恐惧时镇定。这种做法显得很呆板，似乎显现不出大智慧，很难得到大众的追捧和掌声，所以注定是孤独的事业。
但成功的投资就是这样的呆板和简单。
从19xx年成为温莎基金经理开始，到1995年退休，聂夫一直坚持这种投资风格，在31年的时间里获得了难以想象的成功，成为基金业历史上的第一人。聂夫把他的投资风格归结为以下几点：低市盈率、基本增长率超7%、收益有保障、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳、除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票、成长行业稳健的基本面好的公司。
在这些要素中，低市盈率是基础。但是这个基础需要更多其他因素来支持，才可以保证低市盈率公司股票的价值。低市盈率不是因为公司突然大幅盈利造成的，也不是周期性公司进入收入高峰期导致的，更不是股市暴涨导致的投资收益大幅增长得到的`，它一定是一个长期稳健发展的公司，只是因为市场冷落才出现低市盈率，这个市盈率的数值不是当前静态的数值，而是根据公司未来的增长情况综合考虑得到的，读后感《《约翰·聂夫的成功投资》读后感》。聂夫为了测度低市盈率，发明了总报酬率这样一个新词汇，它是指收益增长率加上股息率得到总回报率，总回报率除以市盈率得到总报酬率，总报酬率大于0.7的股票是温莎可能买进的目标。总报酬率的计算方法，给那些想模仿聂夫投资风格的人提供了简单可行的准则。
为何要选择低市盈率股票呢?聂夫认为这样的策略提供了双重的获利边际：不像那些高增长率的股票，只要没有达到增长预期，股价就会重创，而低市盈率股票的投资者本来就没有想入非非的重大期望，公司盈利没有达到预期或者近况不佳都不太会影响股价，可以说，在大盘下挫或公司盈利不佳时没有多大风险；另一方面，如果大盘上涨或公司有了起色，股价就会快速上升，买入这样的公司能获得大幅增值。"市盈率上升潜力加上盈利改善，低市盈率股的股价增值不可小觑。"低市盈率投资者是价值投资者的一种形式，低市盈率提供了足够的安全边际，最大可能保证了本金不亏损的原则。
看起来如此简单的投资方法，实行起来并不容易，不仅长期坚持很难，还要面对心理上的艰难挑战。聂夫说："我喜欢购买被冷落的股票，这种方法对我来说自然而然，但仅此还不足以战胜市场，成功还需要足够的恒心。当流行的观点说你错了的时候，你需要不为所动、坚持己见，这可不是本能或天性，相反，这是和人的天性相抵触的。"从心理学角度来说，与大众一致是心理上最轻松的选择，与大众相反则要遭遇心理煎熬。
低市盈率选股方法能够成功，在某种意义上说，应该感谢的是那些频繁的每日交易者。他们盯着电脑屏幕，不去设法了解公司的主营业务，对公司基本面毫无认识，对于市场上的大量信息无从取舍，没有耐心加工整理这些信息并作简单的逻辑推理，只是凭借交易提示和肤浅认识进行买卖，他们不能对公司、行业、经济趋势做基本的分析，成为盲目的投机者，故而他们哄抢的股票常常是别人的残羹剩饭，而恰恰把那些值得投资的好公司股票以低市盈率的价格奉送给了像聂夫这样的投资者。令人忧心的是，这样的局面随着电子化交易的便捷，不是减少了而是加重了。正如聂夫说的："天真的投资者总梦想着一夜暴富，但那永远是可望而不可即的事情，对于这部分投资者，我们是最富感激之情的。我们这个国家过去是，现在是，而且很可能以后一直会是一片投机者的乐土。"投资和投机的区别不是哪个国家哪个市场的区别，而是一部分人理性，一部分人不理性的区别，或者说理性控制情绪还是情绪控制理性的区别。
聂夫将股票分成四类：高知名度成长股、低知名度成长股、慢速成长股、周期成长股，这种分类呈现的角度体现了成功投资需要的心理品质，即理性、耐性和冷静，不站在聚光灯下，不追逐大众喜欢的明星，在被冷落的地方发掘未来的明星。这种分类方式进一步保证了低市盈率选股成功的可能。
概括约翰·聂夫成功的投资经历，就是选定一个简单的原则，长期坚持下去，不随大流，不怕寂寞，成功自然到来。"华尔街的喧嚣无法扰乱我们的节奏，低市盈率投资虽然沉闷乏味，但始终是我们坚守的阵地。我们没有什么了不起，不过是有一些眼光，能够坚持己见而已。市场的流行观点只能充当我们的参照，但绝不可动摇我们的投资决定。"让我们记住聂夫的这段话吧。
1、用月收入多少来投资基金?
你的'收入减去日常开支就是可投资金，再用100-你的年龄，得到可以用来真正投资基金的资金。
假设每月除去开支之后，剩下4000元，年龄30岁，那么每月可以用来投资基金的钱就是4000X70%=2800元。
2、投资什么基金?
宽指数基金为主（含策略型指数）比如上证50，沪深300，中证500，恒生指数，恒生国企；策略性如50AH，基本面50，300价值，中证红利，500低波动等。
行业指数基金为辅，长牛的消费指数与医药指数，近年崛起的中概互联网指数等。
3、如何投资收益更高?
根据指数基金的估值进行定期不定额投资，假设每月总共投资3只基金（2只宽基加一只行业指数基金），每月有2800可以定投，在基金进入低估范围时拿出2000定投（剩下800用于估值下跌时增加投资的资金），两个宽基各占800元，一直行业基金占400元。
宽基以中证红利为例，10倍市盈率及以下为低估，市盈率10倍时开始每月定投800元。如果第二个月定投是市盈率下降为9倍，则投入800X10/9=888元，总之，低估时越跌买的越多。
4、现在就有一大笔钱该怎么投?
如果不是每月收入的部分用于投资，而是有一大笔钱，可把这笔钱分为24份，每月投入一份，计划20个月投完（多出的4份是用于下跌时需要增加的部分）。
5、什么时候卖出基金?
高估的时候卖出，至于什么时候低估和高估，可以参考各平台的数据，本书作者的公众号「定投十年赚十倍」每个交易日都会提供估值数据。此外，还有一些平台也会提供，比如蛋卷基金，且慢，支付宝也有。
如果不想等高估，也可以盈利30%卖出，然后继续定投到其他低估的品种当中去。
x此书之所以给3星，是因为看过作者上一本《指数基金定投指南》，干货部分有很多重复。如果没看过上一本，单独只看对这一本的话，可以值4颗星。
《证券投资学》读后感1
在经济高速发展的今天，我们需要了解多方面的知识，所以学习了解一些金融方面的知识也是必要的。它能够培养自身的理财能力。
证券投资就是其中很重要的一个部分，说到投资，在现实生活中是无处不在的。但是我对投资却知之甚少。不过泛读了《证券投资学》一书，我对投资有了一些了解。
投资是指货币转化为资本的过程。需要借助一定的媒介。比如房地产、古董、名画、黄金等真实资产，股票、债券、期货等金融资产。
在看到这本书之前，我对证券投资的了解仅限于知道有股票投资和债券投资，却不知道还有其他的证券投资工具。除了股票和债券之外，还有基金，期货，期权等金融工具。只要是投资，就一定存在风险，只是不同的投资方式风险大小也就不同，其回报也就不同。“风险”可以理解为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。就股票而言，其风险是比较大的，所以就常常就流传着这么一句话“股市有风险，入市需谨慎”，它能让人一夜暴富，也能让人在一夜之间变成穷光蛋。而对于债券来说，它分为公司债券，金融债券和政府债券。公司债券风险最高，金融债券次之，政府债券风险最小，但是它们的回报跟风险大小成反比。
这本书还为我解决了一个困惑，就是以前常听说的A股，B股等，一直都不明所以，这下我终于知道，它是股票按地区划分的一种分类。A股即人民币普通股票，B股是在中国内地注册并上市，只能以外币认购和交易。还有H代表香港，N代表纽约，S代表新加坡等。
作为一个新闻专业的人，短时间之类并不能把这本书了解多少，不过一些基础的东西，还是学习了的。自己的金融理财观念也有所增加，对以后的学习生活也是有所帮助。
《证券投资学》读后感2
大学四年来所学的课程真的很多，但让我感受最深的一门课程，我想还是《证券投资学》。以前在电视和报纸上也经常看到过一些评股新闻，但都似懂非懂，然而通过这个学期的学习，感觉自己收获不少。
这是一门理论与实践相结合的课程，课堂上老师的精彩讲绎和课后的模拟炒股，都让我确切感受到股票投资市场的奥妙之处，明白为什么人们都蜂拥进入证券市场，一瞬间又匆匆逃跑离开的道理。炒股也是一种造诣，在实践中练就了胆大心细的勇气，在沉浮中演绎着心情的跳跃。具体心得归结如下：
1、事前要多关注、多研究市场反应，要学会分析股票的技巧：看图形、指标、K线、均线、是否属于行业的龙头、有没有垄断的优势、外盘是否大于内盘、市盈率是否高等等。理论和实践相结合，推测市场发展的前景，学会在别人的经验中获益，不盲目的`跟风，不随意听信股评，关键还要有自己的判断和选择。
2、我觉得炒股不仅是考你的眼光与胆识，还要考你的耐性。要有良好的心理素质，能承担风险，更要不断的学会规避风险，加强良好的自我控制，千万不能孤注一掷。股票投资还要有饱经风霜的实战经验，要有果断快速的判断，要有锐利长远的眼光以及敢买敢卖的果敢。
3、股票的买卖要顺应整个市场动态的发展趋势，最好不买或少买落后股和平庸股，捉住龙头企业来观察分析，在很多时候就能估测到其他企业的走势。所以，选股一定要选业绩优良且有发展潜力的优绩股，最好还能是最近的热门题材。当大盘在高位时就拿钱，在低位时就拿股。
4、通过实践，我觉得股票投资除了要有一定的技术和经验以外，信息也是十分重要的，在某种程度上，对市场信息的把握是决定赚赔的关键因素，如果平时不了解各方面的信息，那就像打扑克从不看牌一样，最终被套牢的机会就很大。
学习了这门课程，为我今后的股票投资开启了一扇大门，在此衷心的感谢老师！
《证券投资学》读后感3
一直以来，对股票就充满了好奇，众所周知，中国证券市场近些年来的飞速发展，“炒股热”席卷了全国。“股市有风险，入市须谨慎”，在学习《证券投资学》这门课程后，我受益很大，让我对这句话进行了认真的思考，将其放在心上，树立了正确理性的投资理财观念。身为大学生，我认为首先要意识到投资观念的重要性，然后树立正确理性的投资观念。对于有心准备的投资者，在投资前，掌握更多的投资策略，了解股票投资知识是非常重要的，为以后投资理财打好重要基础。但股票需要有一定的经济基础，在具体的投资前，都应该认清风险，正视投资风险，从而才能树立正确的投资风险意识。在校期间我认为应该好好的观望和学习，待将来有一份稳定的职业同时具备更好的心理素质和健康的心态之后，再进行理性的投资。
学习这门课程，我受益很大，感谢老师的教导，通过对证券投资知识的讲解与结合自身的投资经验为我们展示各种分析，注重讨论学习和应用实践。证券投资学,通过对实际资料进行分析才能真正领会和掌握各种投资分析方法。
一、正确掌握证券投资专业知识，详细分析其内涵和外延
证券投资包括证券和证券投资两个方面的内容。研究证券的根本目的在于进行证券投资。只有对各种证券及其运行规律有充分的了解和认识，证券投资才能顺利进行。证券投资是一个复杂过程，其中有理论问题、技术问题、具体操作问题。由于投机与投资结伴而行，收益与风险形影相随，投资管理也是一个十分重要的问题。
证券投资属于间接投资和金融投资的范畴。具体地说，它是经济主体以其资金购买股票、债券等有价证券，以获得收益的投资行为。随着经济体制改革的深化，我国证券市场不断地发展与完善。股票市场（包括股票的发行和交易）与证券市场成为证券市场的重要内容。股票是一种有价证券，是股份证书的简称，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
（1）股票是一种出资证明，作为出资的凭证。
（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参与股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见。
（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济股票市场的影响作用。
二、把握投资时机，认清投资环境
股票证券投资关键要看清大势。股票增值迅速，风险则更大，股市与经济环境、政治环境息息相关，经济衰退、股市萎缩、股价下跌；反之，经济复苏、股市繁荣、股价上涨。炒股就是为了赚钱，但如果你总以赔赚为中心、为标准去操作买卖，往往达不到好效果。这就是为了赚钱却不一定能赚钱。相反，我们不以赔赚为标准，我们以涨跌的节拍为标准去操作，则能使你上涨时，赚得更多，下跌时使你及时出局避险，最终必然会使你的资金大幅增值。在投资股票时应认真分析行情，看是“投机客”轮番炒作所造成的局部涨势，还是“全民参与”的全面上涨行情，只有经过认真分析，才能放心进行投资。要判断是不是真材实料的上涨行情，避免逆势买卖，对国内外政治、经济形势到股份公司各种信息都要关注，从而得出坚定的结论再进行投资。
三、慎重选股，正确选择投资对象合理经营
炒股就是炒未来，老师也反复加强认真选股。我认为选股的原则是在合适走势下考虑其价值和成长。投资股票应该冷静而慎重，善于控制自己的情绪，不要过多受外界传闻影响，要仔细分析各种环境条件，并对各种股票作详细比较，才决定投资对象。也许说来容易做来难，尤其在市况起伏、人气高或极低时更要把握住自己独立思考和判断能力，千万不能跟风跑，通过自己的判断，不要迷信权威也不要轻信股评，注重公司基本面分析，注重未来成长性好的企业。要考虑到股市热点，结合行业板块整体走势来选股。
四、保持良好心态
心态的调整是至关重要的，首先要保持平和心态。股市是一个充满风险的投资场所，尽管在股市有机会让你赚取更多钱，但投机同样会让股民损失惨重。首先不要借贷炒股，不要全资炒股，要加强自我心里完善，不盲目跟风，不犹豫不决，缺乏自信，而保持平常心看待股指的运行。
五、合理进行风险分析，规避风险
股市风险是指在竞争中，由于未来经济活动的不确定性，或各种事先无法预料因素的影响，造成股价随机性波动，使实际收益和与预期收益发生背离，从而使投资者有蒙受损失甚至破产的机会与可能性。
六、准确把握股票的卖点
买股票是为赚钱，但也会让投资者发生亏损。为了避免资金发生大的损失，个人投资者需要学习如何卖股票。在股市操作中，最重要的并不是何时买股票，也不是买何种股票，而是卖股票，卖股票一定要果断。往往在股市中亏损的投资者，并非因为没有发现优质股，也不是没有在低价是买入，而是没有在适当时机卖出。低入高出是每个股民都渴望的事情，低入简单，但是高出就讲究技巧了。决定何时卖出股票的决定较何时买入股票更为重要。首先不要试图寻找股票的最高卖点，你永远不会清楚股票会升多高，要决定如何卖股票，必定要果断，大势已经明显进入调整，手上在好的股票也该卖掉，尽力不应去参与调整。
