《中国是价值投资》读后感想
[《中国是价值投资》读后感想]投资：投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义，《中国是价值投资》读后感想。
它涉及财产的累积以求在未来得到收益。
技术上来说，这个字意味着“将某物品放入其他地方的行动”（或许最初是与人的服装或“礼服”相关）。
从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积[1]。
《中国是价值投资》实则为股票的投资，本书讲述了股票投资的一些知识。
李驰先生并非科班出身，却在股票界颇有声誉。
投资最终目标就是利润的最大化。
在现代科技网络发达的21世纪，投资一词大家并不陌生;书中说，投资时成功的投机（speculator)然而我认为投机在正确的方面通过正确的方式，从而投机转变了性质；变成了成功的投资。
股票，作为一种虚拟资本痛纸币一样本书无任何价值，作为一种符号象征着价值；以价格面额一定方式表现出来，本书从不一样的角度讲述了股市生存的法则，简单易懂《中国式价值》其中针对中国市场情况谈论到股市的形式策略，读后感《《中国是价值投资》读后感想》。
投资、消费、出口作为拉动经济增长的三驾马车，中国14亿人口提供了广大的消费市场，从而内需大，出口一定程度上说是外需，它受外部影响大还是“自力更生”依靠内部才是根本，投资更是有举足轻重的地位，金融的强大力量让经济更添色彩。
书中讲到投资：一门模糊数学的分支；买对一直优秀的股票要看PEG市场率相对增长比率PEG<1风险小；PB市场率公司业绩好PB低PE市盈率PE不是高就是低很难准确把握，要在三者间选择出一支优秀的股票大公司稳健但是利润不一定很高在金融、地产、资源上可能性更大。
不要跟风，投资股票也是一种心理素质的锻炼。
坚持低买高卖，有自己独特的眼光买时买准要“重仓相重注”冷静沉着，保本金安全第一。
依故事行情而定证券市场冷清时，买不买都对；狂热是，卖不卖都对，买则错。
低PEG时 买进，高PEG时卖出。
持股时间为绝大多数人“不敢购买股票”时购买并持有股票到绝大多数人“不敢不购买股票”阶段卖出为止换句话说，就是要逆向投资；一笔投资多数人不认同，那这比投资就是成功的，就此而言，我认为也是对有潜力的股票投资大家未发现那只股票的前景时更确切。
对于投资股票《中国是价值投资》给了我们启发，但是实际操作中才是磨练我们的时候，要学会学之以用时并且增添自己的想法。
〔《中国是价值投资》读后感想〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）
[成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）]如果仅从个别次数的投资结果来定义“成功与否”，那么成功的投资就难寻规律性，成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）。
例如苹果公司，即便早期最有智慧的投资者，也无法预测到乔布斯的回归，以及IPOD\\\\\\\\IPHONE\\\\\\\\IPAD等系列热销电子产品的诞生。
倒推三-五年前，你也无法预测到市场占有率长期第一的诺基亚，会有今天的危机。
这就是为什么老巴与芒格强调稳定性的原因：只有稳定性才有预测性。
（可复制性的第一个条件就是寻找具备可预测性的企业，老巴不爱高科技的主要因素就是他无法预测。
）一个人自己的成功的投资应该是可复制的，因为你遵循的是始终如一的基本原则，尽管你的能力半径可能随着学习而发生改变。
就如同2008年曾与同事探讨腾讯控股的问题一样，正巧有网友说：2009年1月至今，我认为“天价”的腾讯又涨了五倍，而“低估”的招商银行，只上涨了50%。
我觉得即便让我回到2008年，我也同样没有足够的把握去投资腾讯控股。
面对一个无法用传统行业估值方法考察的互联网企业，一家游戏收入占比超过50%的网络公司，我觉得我的能力相对有限。
你预测玩家会喜欢“穿越火线”游戏吗
我不知道。
即便“魔兽世界”这种全球明星级的网游，我也无法判断究竟玩家什么时候会腻烦。
下一个“魔兽世界”又在哪儿
我不是诋毁投资腾讯控股的投资者，相反，我觉得能把握住的投资者，当然从结果上看是非常成功的。
（有那么一些投资案例即便从时候来看，也是没有借鉴意义的，如果说有人总是能够提前预测到腾讯这样的成功案例，那他真的是投资天才，而对于大部分人来说，现在来总结腾讯的成功因素也并不能够帮助他发现下一个腾讯。
）股市上的机会太多了，特别是市场向好时，似乎随手都能把握很多机会。
但我们不能忘了，市场是由牛熊组成的，在熊市中，似乎所有机会都成了“陷阱”。
我很赞同查理芒格先生的话：如果你有能力，那么你一定知道自己的能力边际在哪儿，如果你不知道你的能力边际在哪儿，那么你也一定没有能力。
但这个能力边际，却是需要自己对自己格外诚实。
还是他的原话：“只有在童话世界里，国王才会被告知没有穿衣服”。
（短期的成败不足以验证你的能力圈，人们总是会犯牛市过于自信，熊市又开始自我怀疑的错误，真正的能力圈是专注与企业本身的价值判断，并且在市场的非理性波动中坚持这种判断，直到市场终于认同你的判断。
）有人会问：那么你对自己投资的股票就真了解吗
对企业就真的有足够的把握吗
我的回到是：没有。
没有一个人会真的对一家企业有非常充足的把握，了解到方方面面，读后感《成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）》。
赛斯.卡拉曼曾说过，当你了解一家企业超过70%的信息后，可能更多信息只能带来负面的影响。
主要矛盾和次要矛盾，分清这个很重要。
这一点，WJMONK兄的理解很透彻，他说：通常来说，对企业的学习跟踪时间越长，对企业的把握程度也会更深。
所以，投资的过程，其实也是个对该行业、该企业的学习过程。
芒格说：享受这个过程吧，因为你本身就在其中。
（价值投资确实需要一点理想主义的信仰，很多时候我并不相信走这条路一定能比别人成功，但是这个过程却是独一无二的具有吸引力，结果如何反而变得次要了，如果不能享受这个过程，是无法坚持走下去的。
）从醒悟投资至今，坚持了自己的投资理念，无论是当年对苏宁电器的“成长股”投资，还是目前的“价值股”投资，始终坚持了可预测能力范围内的“性价比”。
也许错过了很多“优秀的伟大成长股”，但也避开了很多次惊心动魄的股灾，相对而言，我对自己的投资放心。
也许有时候，能睡个安稳觉，比什么都强。
这句话是赛斯.卡拉曼在2008年金融海啸下说的。
（睡个安稳觉比什么都强，选择了一种投资方式，就是选择了一种生活方式，而钱肯定不是生活的唯一。
）无论是百岁老人纽伯格在1998年做空巴菲特爱股：可口可乐，还是巴菲特与查理芒格坚持拿着超过50多倍市盈率的可口可乐，并且忍受长达十年的滞涨。
无论是鲍尔森做空美国两房以及银行股，还是巴菲特08年及09年增持富国银行以及购买高盛优先股股权。
无论是邓普顿爵士2000年做空科技网络股，还是比尔.米勒2008年投资“低估金融股”而折翼。
一切都是他们每个人自己的选择。
只要是基于自己能力范围，成熟思考后的选择，我都认为很不错。
（可以肯定的说，成功的结果需要机遇，但是机遇青睐有准备的人，你的能力在哪里
）我从不将自己的投资结果与其他人比较，2006-07年我见证了太多“惊人”的收益率，在那一波个股普遍10倍以上涨幅的年代，回头来看，也不过是黄粱一梦，2008年年底作为时点考察时，大多数人的收益率在2005-2008年期间也恢复了“平常”。
我们需要比较的，仍然是自己的进步。
我能容忍自己的投资暂时的平庸，但绝不容忍自己去做能力以外的蠢事，即便这种蠢事的结果是盈利，例如2007年的海鸥卫浴。
（股市快乐的是赚钱，更快的是比别人赚得多，股市痛苦的是亏钱，更痛苦的是比别人亏得多，这样的心魔困扰很多人，正是这种人性加深了杯具，让许多人贸然离开的自己的能力圈，去承受自身无法承受的风险，如果你不能把投资的道路当做是一个人的修行，专注于自身的成长和进步，诚实的对待自己的不足，那么起点就注定了这是一条不归路。
）最近在看一批上市新股，感觉性价比都非常之低。
例如洽洽食品，坚果炒货类行业龙头。
56倍的2010年市盈率，赌未来乐观25-30%的利润复合增长。
（实际上，我认为它根本做不到）。
又如三江购物，30倍2010年的市盈率，赌未来15%的利润复合增长。
相比之下，我倒是觉得赌类似中国动向（KAPPA）和李宁的12-15倍市盈率和未来增长放缓风险更具有“价值”。
除非中国中高端运动服饰市场不再增长，否则没有理由整个行业龙头企业股价和估值水平都大幅下滑。
不过也没办法，就像有位机构的老兄所说：国家要解决中小企业融资问题，要发展民企，要转型，都需要资本市场支持，但至于投资者赚不赚钱，本不在他们考虑范畴之内。
这个游戏和90年代资本市场为国企改制脱贫服务一样，结果如何，师母已呆吧。
（枯荣兄总是可以很客观的对待市场现象，而市场中心的人们总是喜欢跌是抱怨，涨时雀跃，罢了，也许这就是他们的乐趣吧，让自己远离市场，我开始体会到这句话的意义。
） 〔成功的投资是可复制的——枯荣（好文读后感）〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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The Intelligent Investor读后感---防御投资的两个层面
[彼得-林奇的成功投资读后感(一)]彼得林奇的成功投资的案例和经验是1989年之前美国股市的事情，但对当今中国股市的借鉴意义依然重大，彼得-林奇的成功投资读后感(一)。
比如说重庆啤酒梦碎乙肝疫苗，连续跌停。
在第9章我避而不买的股票---9.4当心小声耳语的股票，能很好的解释重啤的跌停。
“这些都是一旦冒险成功降获得巨大回报但成功机会非常微小的高风险股票，往往给投资人讲述一个具有爆炸性效应的故事，读后感《彼得-林奇的成功投资读后感(一)》。
他们讲述的都是非常神奇的业务：包治百病的草药，高技术材料，从牛身上提取单克隆抗体等等，一旦成功能解决整个国家面临的大难题：石油短缺，吸毒，艾滋病。
” 重啤解决乙肝 “这些一旦冒险成功降获得巨大回报但成功机会非常微小的高风险股票的共同特点是他们让你赔上一大笔钱，除此之外，另一个共同特点就是牛皮吹破天，根本没有什么实质内容，这正是那些被人小声耳语的股票的本质” 他还例举了十几家这样的公司，股价都是负10倍的股票 〔彼得-林奇的成功投资读后感(一)〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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资本的故事给风险定价观后感
对很多人来说，乔治斯·多里奥特是陌生的，这就好比听过“风险投资”却不知道它早于15世纪就存在的一样。
当年，哥伦布横跨大西洋、发现新大陆，要不是有西班牙国王和意大利商人的资助，这简直是“不可能完成的任务”。
当然，天下没有免费的午餐，赞助哥伦布可不是“善举”，而是实实在在的“生意”——作为最早开始资本主义萌芽的西班牙，其王室对于香料、黄金尤为热衷，他们希望哥伦布的远航能帮助他们开拓疆土、寻找资源、创造财富，这种“不成功，无谓仁”的想法，注定了他们是最早的一批风险投资家。
然而，让风险投资规模化兴起、专业化发展，并最终成为一种行业的人还是乔治斯·多里奥特。
“他是现代风险投资业的创始人，他是第一位经营正规的风险投资企业的专业人士。
”乔希·勒纳说，“在多里奥特的大力促进与领导下，风险投资才逐步发展成为一个真正的行业。
”尽管如此，这位哈佛商学院专门研究私募股权投资的教授指出，市面上有关多里奥特的书籍或文章却很少，显得他似乎在风险投资史上可有可无，至少，算不上是个重要人物。
不过对此，斯宾塞·安特却不以为然。
在《完美的竞赛：“风险投资之父”多里奥特传奇》一书中，斯宾塞·安特写道：“多里奥特是这个趋势（风险投资创造新市场，提供了几百万个高薪职位，同时也逼迫传统行业变得更加有效率）的预言者，他领导的社会与经济改革打破了传统金融业封闭固守的高墙。
在这场有关企业家精神和创新的革命中，多里奥特（不管是执教、写作、在军中任职、做学术还是作为金融家）是毋庸置疑的先行者。
”在斯宾塞·安特心目中，多里奥特的地位完全不亚于J.P.摩根、约翰·洛克菲勒或者安德鲁·卡内基，他说，“我们应当像尊重那些声名显赫的商业巨子那样去敬重多里奥特先生”。
老师让找八篇和金融相关书籍的读后感
《投资学》读后感投资”一直是我最喜欢的学科，上学的时候读的就是“投资经济管理专业。
当然那时候的投资学不能和如今的投资学同日而语。
博迪先生的《投资学》(第四版)也曾断断续续读了三四遍，间或又读了弗朗西斯先生的《投资学：全球视角》，现在手里的是博迪先生的《投资学》(第六版)。
投资不同于投资学，投资包含了金融投资和实物投资，但所有的投资的基础资产都是实物资产，金融投资的金融资产为建立在实物资产之上的虚拟资产，投资学其实是研究金融资产投资的一门学科，培养的是金融投资家和金融投资经纪，至于实物投资的学科是企业创业、商业、工商企业管理，培养的是企业家、商人和职业经理人，当然也包括个体工商户、私营企业主。
《投资学基捶内容简介：面向中国读者，结合中国资本市场的发展状况和最新案例，回答了如何进行正确的投资、如何规避投资行为中出现的各种金融风险、如何正确地管理投资，以及如何科学地把握投资成本和收益之间的关系等问题。
系统地介绍了一系列进行投资分析的基础概念和工具，详细阐述了组合管理方法、衍生金融工具、基础分析等投资学的核心内容。
以清晰的脉络、简洁的语言、扎实的基础，实现了科学性、知识性、实践性和趣味性的有机融合。
网上提供了与《投资学基础(第11版·中国版)》各个章节配套的练习题和补充材料(英文)，供您学习。
之后温习知识。
在第10版的基础上增加了“投资风险”和“投资须知”专栏;丰富了课后习题的题型;为备考CFA的考生提供了部分习题。
《投资学基础(第11版·中国版)》可作为大学财经专业本科生教材，也可作为非金融专业学生的教材及MBA学员培训课程的参考读物，同时还适合所有对投资管理和理财管理感兴趣的人士阅读。
投资学基础的读后感，来自淘宝网的网友：以学生为中心，假设他们是投资经理人，为他们提供操作性的信息和知识，不拘泥于枯燥的理论和研究。
本书是一本简明的投资学基础教程。
配合教学需要，作者介绍了现实经济中的主要投资品种，用便于应用的方式组织内容，并配有丰富的案例和习题。
为便于读者学习和实际操作，除了传统的习题和核心词汇之外，作者还提供了很多有价值的专栏，比如： “网络工具”——教你如何使用一些财经网站的特定功能。
“Excel分析”——教你如何使用Excel工作表，这可是学习投资必备的技能! “实际操作“——向你解释如何在实践中运用刚刚学到的知识。
“测试你的投资潜能”——众多CFA考题考考你! “网上有什么?”——这是为你布置的任务，期待你利用因特网独立解决!投资学基础的读后感，来自淘宝网的网友：本书第11版正是在重新审视金融危机为投资学领域提出的新挑战的基础上，补充了各种投资工具在危机中的表现分析、一个合格的金融分析师应该怎样预测投资收益和规避投资风险、从金融危机中的鲜活案例投资者应该汲取怎样的经验教训等新内容。
考虑到2008年秋天全球金融危机爆发后，金融市场发生了深刻变化，第11版重新诠释了’ETFs在人们日常投资活动中的日益增加的重要性和金融环境的改变和不断扩展的在线交易对投资活动产生的影响。
这些新内容对于增强投资者的实战技能、提高投资者的投资效益和判断能力，有着十分积极的意义。
本书根据中国金融市场的实际需要和最新发展现状，详细阐述了如何进行投资分析的基础方法和相关工具。
与第10版相比，本书的实战性、操作性、可读性、时效性更强，对各种投资组合管理方法的配合和比较也做了更为透彻的分析。
学习本书既可以按照各章的顺序向前推进，任课教师和读者也可以根据自身的特点任意调整顺序进行有重点的教学和研读。
第11版每章后面的课后习题比较全面地反映了相关章节的主要知识点，认真完成这些练习后，读者会受益匪浅。
拉风险投资的商业计划书怎么写
如何才能打动投资人
有没有格式范本介绍下
谢谢
商业策划书，也称作商业计划书，目的很简单，它就是创业者手中的武器，是提供给投资者和一切对创业者的项目感兴趣的人，向他们展现创业的潜力和价值，说服他们对项目进行投资和支持。
因此，一份好的商业计划书，要使人读后，对下列问题非常清楚： 1、公司的商业机会； 2、创立公司，把握这一机会的进程 ； 3、所需要的资源； 4、风险和预期回报； 5、对你采取的行动的建议； 6、行业趋势分析。
商业计划不是学术论文，它可能面对的是非技术背景但对计划有兴趣的人，比如可能的团队成员，可能的投资人和合作伙伴，供应商，顾客，政策机构等，因此，一份好的商业计划书，应该写得让人明白，避免使用过多的专业词汇，聚焦于特定的策略、目标、计划和行动。
商业计划的篇幅要适当，太短，容易让人不相信项目的成功；太长，则会被认为太罗嗦，表达不清楚。
适合的篇幅一般为20-40页长（包括附录在内）。
从总体来看，写商业策划的原则是：简明扼要；条理清晰；内容完整；语言通畅易懂；意思表述精确。
商业计划书一般包括如下十大部分的内容： 编辑本段商业策划书用途 1、沟通工具 商业计划书可以用来介绍企业的价值，从而吸引到投资、信贷、员工、战略合作伙伴，或包括政府在内的其他利益相关者。
一份成熟的商业计划书不但能够能描述出你公司的成长历史，展现出未来的成长方向和愿景，还将量化出潜在盈利能力。
这都需要你对自己公司有一个通盘的了解，对所有存在的问题都有所思考，对可能存在的隐患做好预案，并能够提出行之有效的工作计划。
2、管理工具 商业计划书首先是一个计划工具，它能引导你走过公司发展的不同阶段。
一份有想法的计划书能帮助你认清挡路石，从而让你绕过它。
很多创业者都与他们的雇员分享商业计划书，以便让团队更深刻的理解自己的业务到底走向何方。
大公司也在利用商业计划，通过年度周期性的反复讨论和仔细推敲，最终确定组织未来的行动纲要和当年的行动计划，并让上级和下级的意志得到统一。
商业计划书也能帮助你跟踪、监督、反馈和度量你的业务流程。
优秀的商业计划书将是一份有生命的文档，随着团队知识与经验的不断增加，它也会随之成长。
当你建立好公司的时间轴及里程碑，并在一个时间段后，你就能衡量公司实际的路径与开始的计划有什么不同了。
越来越多的公司都在开始利用年度周期性的计划工作，总结上一周期的成功与不足，以便调整集体的方向与步骤，并进而奖优罚劣，激励团队的成长。
3、承诺工具 最容易被人忽略的是，商业计划书也是一个承诺的工具。
这点，在企业利用商业计划书执行融资工作的时候体现最为明显。
和其他的法律文档一样，在企业和投资人签署融资合同的同时，商业计划书往往将作为一份合同附件存在。
与这份附件相对应的，是主合同中的对赌条款。
对赌条款和商业计划书，将共同构成了一个业绩承诺：当管理人完成或没有完成商业计划书中所约定的目标，投资人和企业家之间将在利益上如何重新分配。
在辅助执行公司内部管理时，商业计划书也是一个有效的承诺工具。
在上级和下级就某一特定目标达成一致以后，他们合作完成的商业计划书就记录下了对目标的约定。
这样的约定，将成为各类激励工具得以实施的重要基础。
商业计划书也体现了上级对下级的承诺。
公司战略的得以展开，必然意味着必要的资源投入。
只有经过慎重思考的战略，才能够让领导人具有必要投入的决心。
人们可以原谅因为具体环境的变化、知识的增长而带来行动计划乃至战略的调整，但是，却没有任何人愿意和一个朝三暮四、朝令夕改的，不具备战略思考能力的领导人共同工作。
编辑本段商业策划书写作教程 一、执行总结 是商业计划的一到两页的概括。
包括： 1、本商业（business）的简单描述（亦即“电梯间陈词”） 2、机会概述 3、目标市场的描述和预测 4、竞争优势 5、经济状况和盈利能力预测 6、团队概述 7、提供的利益 二、产业背景和公司概述 1、详细的市场描述，主要的竞争对手，市场驱动力 2、公司概述应包括详细的产品\\\/服务描述以及它如何满足一个关键的顾客需求。
3、一定要描述你的进入策略和市场开发策略 三、市场调查和分析 这是表明你对市场了解程度的窗口。
一定要阐释以下问题： 1、顾客 2、市场容量和趋势 3、竞争和各自的竞争优势 4、估计的市场份额和销售额 5、市场发展的走势（对于新市场而言，这一点相当困难，但一定要力争贴近真实）
投资与投机的对比 《安全边际》读后感谁写的
导读：最近拜读了卡拉曼的著作《 Margin of Safety 》（《安全边际》），做了整理分享给大家。
作者首先对投机、金融创新、个人投资者和机构投资者行为等进行分析，解释了投资者造成亏损的原因，之后将自己的价值投资哲学的目标、方法论和具体评估指标进行分享，最后用自身详实的价值投资案例将理论联系到实践，具体阐述价值投资的投资过程。
作者对风险尤其强调，反对用波动解释风险，指出低风险高收益机会的真实存在，另外书中概率思维随处可见。
读书中有感而发的详细记录如下：原文：You may be wondering, as several of my friend have, why I would write a book that could encourage more people to become value investors. Don't I run the risk of encouraging increased competition, thereby reducing my own investment returns?读后感受：卡拉曼把价值投资心得公开介绍的初衷被读者甚至朋友所不解。
卡拉曼解释原因，其一，价值投资的方法被价值投资大师们多次公开介绍过，但投资者能够在纷繁复杂的投资方法中认可价值投资殊为不易；其二，要成为成功的价值投资者需要做艰苦的工作，只有极少数愿意付出大量时间、精力和具备较强心理素质的投资者才能在认同的基础上获得成功；其三，对于非理性投资者灾难性损失的触动让卡拉曼宁可减少自己的超额收益空间也愿意做出分享的善举。
原文：President of the Sequoia Fund, Inc, “Disregarding for the moment whether the prevailing level of stock prices on January 1, 1987 was logical, we are certain that the value of American industry in the aggregate had not increased by 44% as of August 25. Similarly, it is highly unlikely that the value of American industry declined by 23% on a single day, October 19.”读后感受：美国企业的价值不会在8个月里上升44%，也不会在一天就下降23%。
正如诺奖得主罗伯特席勒研究了1881年以来的美国股市年波动率和公允价值波动率得出结论：与基本面相比，资产价格呈现过度波动（类似于封闭式基金二级市场价格波动率较大，而NAV本身并未显著波动）。
而正是这种过度波动给价值投资者提供了超额收益空间。
原文：If investors could predict the future direction of the market, they would certainly not choose to be value investors all the time.读后感受：卡拉曼认为股票投资者至少可以通过三种方式赚钱：1、企业运营产生的自由现金流；2、缩小价格与企业价值的差距；3、投资者愿意以更高的市盈率或市净率来购买股票。
如果投资者具备了预测市场的能力，会更倾向于用投机的方式3来赚钱，而价值投资者的投资基础是避免过度自信、始终敬畏市场、不做短期预测。
把股票当做交易用的沙丁鱼或纸牌的投资方式是极其危险的（也许你可以找到一个买家，一个更傻的傻瓜，愿意出更高的价钱，也许你找不到，于是你就成了那个最后的傻瓜）。
原文：Both investments and speculations can be bought and sold. Both typically fluctuate in price and can thus appear to generate investment returns. But there is one critical difference: investments throw off cash flow for the benefit of the owners; speculations do not.
