《投资者的未来》读后感（一）
[《投资者的未来》读后感]放假期间，很认真的读了一本陶博士推荐的书《投资者的未来》，《投资者的未来》读后感。
这本著作是美国沃顿商学院教授西格尔的经典著作。
读完以后深受启发。
下面几点是我的体会。
1.关于增长率陷阱问题。
现在很多人追逐热门股，实际上就是一个增长率陷阱的问题。
很多朝阳行业是会大幅度的发展，但是市场的估值已经或者远远反应了其基本面的变化和发展。
这时候买入这些股票肯定得不到预期的收益率甚至亏损。
这样的例子太多了。
现在很多人追逐新兴产业股。
但是这些股已经高高在上。
相反那些消费股今年却打出了一个漂亮的本垒打。
比如东阿阿胶，云南白药等。
2.医药、消费和能源行业蕴含大量长线牛股。
今年中国的股市对此进行了充分的阐释，读后感《《投资者的未来》读后感》。
陶博士的十大金股就是明显的例证。
3.首次发行的股票至少目前不是一个投资的好标的。
原因只有一个，就是过分高估。
4.专利权问题。
这次读这本书才对专利权有更深入的认识。
巴菲特买伯克希尔哈撒韦这个纺织公司，为什么停止纺织业务。
主要原因还是该业务没有专利权。
资本的投入，长期来说只会有利于消费者而不是公司。
如果买消费品股票，一定要买有定价权的股票。
同样的道理，一个完全没有任何壁垒的公司，谈何价值
5.价格。
不管什么好的投资标的，只要价格高估，就是不折不扣的垃圾。
安全边际很重要。
6.长线投资，股利很重要。
主要是复利增长和再投资。
7.预期和实际。
预期低于实际，很好。
现在的问题是预期高高在上，而实际惨不忍睹。
2007年的乐观预期一万点。
现在的悲观预期2000点。
这里就涉及到买卖股票的时机。
悲观预期时买股票，乐观爆棚时卖股票。
〔《投资者的未来》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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《投资者的未来》读后感（四）
[投资者的未来─读后感]最近看了一本书，名为《投资者的未来》，感觉还是有些启发，书中的观点有一些新意，能够获得一些启发，投资者的未来─读后感。
主要思想：选择股票的最大误区可能算是增长率陷阱，在我们以往的投资理念中，选择具有远大前景，每年可以快速增长的股票，买进并持有到价值兑现，可能是最常规的一种对价值投资的理解，然而，通过该作者对长期(美国股市以及其他各国股市为样本，一百年的跨越时间)上市公司的股票回报进行跟踪和比对分析，作者得出一个特别的结论，那就是，持有高成长公司，其长期收益仅比标准普尔指数略高，而回报最高的组合，是一些增长率并不高，有些甚至被看作夕阳产业的公司。
作者经过分析认为，要获得最佳回报，应该综合考虑两个因素，即预期增长率和实际增长率，如果一个公司实际增长率虽然很高，但是投资者的预期增长率更高，那么可能表现出公司的股价被严重炒高，从而拉低了整体收益，如果另外一个公司能够稳定增长，但是投资者都不看好该公司，那么投资的机会就来了。
前者典型的例子是80年代的IBM公司，而后者，如万宝路和一些石油公司。
除了预期增长率和实际增长率造成了一个公司股票的价格高低，另外一个影响长期投资回报的重要指标是公司分红，一个保持高分红的公司，回报率要远远高于长期不分红的公司，前提是红利被用于再买入该公司股票。
这样的原因，一个是坚持分红的公司，相对来说对股东需要有一个交代，而不分红的公司，谁也不知道公司利润去了哪里(尤其是缺乏信息披露和监管的公司)，读后感《投资者的未来─读后感》。
有一个特殊的例子，巴菲特的哈撒维公司，保持不分红，但是巴菲特有长期的投资收益做保证，因此股东们都很信任他。
这种信任是无法推广到所有的上市公司的，因此，对管理层报以警惕的眼光是非常有必要的。
该书还对当前的人口老龄化趋势和未来全球经济做了一定的分析。
在该作者看来，未来50年，西方发达国家将面临一个严峻的挑战，也就是人口老龄化问题，退休的人越来越多，工作的人相对来说负担将迅速增加。
为了保证生活水平不下降，退休的人可能会不得不卖出自己工作时积累的有价证券甚至不动产，当平衡打破时，就会带来资本价格的极速下降和贬值。
作者给出的解决老龄化危机的方法就是全球化，发达国家退休人员把资本出售给发展中国家，如中国和印度，以保证自己的生活。
看到这里，我有一个疑问，中国也在逐渐向老龄化国家过度，自己就会产生一系列的问题，是否还有能力支撑起发达国家，还需要打个问号。
总的来说，该书的新思路是值得认真思索的，尤其是在投资股票，选择行业和公司的时候，应该用什么标准来筛选公司，是一个非常重要都问题。
毕竟，长线投资的时间周期太长，很多年之后，你的投资策略是正确是错误，可以得到检验，但是已经失去意义了。
〔投资者的未来─读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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《聪明的投资者》读后感
[《聪明的投资者》读后感]《聪明的投资者》读后感春节有空，买了巴菲特老师-格雷厄姆《聪明的投资者》，读完后，沉思了一下，的确这本书在投机盛行的年代，让投资者找到了方向，在那个年代他应该称得上是投资界不世出的奇人，《聪明的投资者》读后感。
这本书也明显有自己的缺陷，举了很多例子，让人看得有点杂乱无章的感觉，如果初学者看完这本书后，第一感觉就是投资要有安全边际，但随后就会感到上市公司有如此多的问题，有点无从下手的感觉。
所以在安全边际的情况下，只能按照它的方法尽量分散投资，而分散投资就是为了降低风险。
诚然这种方法可以让你立于不败之地，所以绝对是值得一读的好书。
如果研究过巴菲特的人就知道，巴菲特说要集中投资，格雷厄姆说要分散投资；二者的思想为什么有如此大的差异呢?原因在于巴菲特汲取老师的安全边际的思想上，提出啦要买有特许经营权，主营业务清晰，一流的管理者的公司，集中投资然后长期持有。
你把这思想理解彻透之后，再反过来思考《聪明的投资者》一书，你就不得不服巴菲特，因为通过巴菲特这一思想过滤，就能把格雷厄姆举例的那些有问题的公司排除在外，这样就可以大大降低风险性，从而可以去集中投资，而不是分散投资。
我们的理论应建立在巨人思想的基础上即安全边际，再做进一步改善，下面不是评论二位大师的缺点，而是做一点改进，仅代表个人观点。
1.时代在变化，格雷厄姆时代是以石油，钢铁，铁路等传统行业为巨头的时代，所以他的计算方法是算前三年或前七年的平均利润，来计算PE，这种方法我认为是有效的，而且现在依然可以用来吸收的计算方法，我未来也会用这种方法进行一些防御性投资。
但对于后期出些的一些行业，垄断性非常强的公司，即不受经济危机影响的公司，再用它这种计算方法，意味着很难买到这种公司。
大家可以在前几年的经济危机中去验证一下。
这里可以吸收一下基金经理的算法，即预期未来，但这种算法一定要保守估计，确定性一定要强。
这里可以举一个例子，盐湖钾肥，现在全世界粮食大涨同时不同的国家都发生自然灾害导致粮食减产，通货膨胀也以10%左右的上涨，在这种背景下，必然会推动钾肥的需求量增加或价格上的上涨，这种预见性很强的背景下，我们就不必拘泥于格雷厄姆的以过去的利润的计算方法，而改成将来的计算方法，这样可以取得不错的回报率，大家可多举几个例子，用时间来检验我的推论是否正确，即使一个例子失败并不代表失败，因为格雷厄姆的方法也不能保证每个样本都是成功的，所以他要分散投资，读后感《《聪明的投资者》读后感》。
再次强调一下，这种方法是建立在主营业务清晰，垄断的公司，在预见性很强的情况下，才能以未来计算，也要在安全边际下买入。
至于传统性行业，不垄断的公司，还是以格雷厄姆的计算方法为准。
2.关于净资产的问题，格雷厄姆的安全边际是指低于净资产的2\\\/3，同理时代在变化，格雷厄姆时代是以石油，钢铁，铁路等传统行业为巨头的时代，对于后期出些的一些行业，垄断性非常强的公司，即不受经济危机影响的公司，再用它这种计算方法，意味着几乎买不到这种公司。
我个人意见是主营业务清晰，垄断的公司，下降1\\\/3，我这种方法意味着风险比格雷厄姆的要大，但即使错了，由于垄断的特性，经过二年左右又会开始盈利，而且因为主营业务清晰，垄断的公司特质，这一层过滤本身也降低了风险，我个人认为，这就相当于以前格雷厄姆要求的安全边际---低于净资产的2\\\/3，有兴趣的可以在以前的熊市里去验证一下。
3.反思巴菲特的投资思维，是他提出要买有特许经营权的公司，但实际上他买的有些公司是没有特许经营权的，但是别人或他自己(我更倾向于是别人)要强加上去的特许经营权，比如银行公司，从定义上讲银行无论如何也算不上有特许经营权的公司，但巴菲特确实买啦，买得还不少，这就不得不让人深思。
看完《聪明的投资者》后我恍然大悟，详见讲基金的那些章节。
是因为巴菲特后期随着资金的宠大，他已很少有机会再遇见特许经营权，主营业务清晰，一流的管理者的公司，在安全边际下买入的机会，所以他的思想只能倒退，退而求其次，回到格雷厄母的思想，即在安全边际下，买入主营业务清晰，一流的管理者的公司,这就是投资大师的变通，但不能说这不对。
别人总结巴菲特感兴趣的公司也是能力圈，护城河，安全边际，也可能是写书的人强加上巴菲特的思维，他买的公司就是有特许经营权的。
个人观点，这是巴菲特资金巨大时不得已而为之的倒退投资方法，这也是巴菲特大师能变通之处，不拘泥于形式，只要基本原则不变通-即安全边际，这也是他的底线。
但我们小散，不能把巴菲特倒退的方法拿来吸收，去投资银行股，如果你是格雷厄姆思想的追随者除外，毕竟这种方法也是让人立于不败之地的一种方法。
我们不仅要完全吸收巴菲特的思想，还要对他的思想加严，即把有特许经营权的公司，改为垄断的公司，这样一改，我们投资的范围就更加小，目的就是为了更加的降低风险，提高成功率。
结尾之时，再次强调一下上面仅代表我个人观点，没有任何批评二位大师的意思，只是对他们的思想进行了一些改进和总结。
也许我年少轻狂，但我会用我一生来验证我改正的是否有效，如果你们觉得对可以吸收，觉得不对可以拍砖。
Tiger记于2011年2月8日13：35 （） 〔《聪明的投资者》读后感〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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《中国是价值投资》读后感想
[《中国是价值投资》读后感想]投资：投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义，《中国是价值投资》读后感想。
它涉及财产的累积以求在未来得到收益。
技术上来说，这个字意味着“将某物品放入其他地方的行动”（或许最初是与人的服装或“礼服”相关）。
从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积[1]。
《中国是价值投资》实则为股票的投资，本书讲述了股票投资的一些知识。
李驰先生并非科班出身，却在股票界颇有声誉。
投资最终目标就是利润的最大化。
在现代科技网络发达的21世纪，投资一词大家并不陌生;书中说，投资时成功的投机（speculator)然而我认为投机在正确的方面通过正确的方式，从而投机转变了性质；变成了成功的投资。
股票，作为一种虚拟资本痛纸币一样本书无任何价值，作为一种符号象征着价值；以价格面额一定方式表现出来，本书从不一样的角度讲述了股市生存的法则，简单易懂《中国式价值》其中针对中国市场情况谈论到股市的形式策略，读后感《《中国是价值投资》读后感想》。
投资、消费、出口作为拉动经济增长的三驾马车，中国14亿人口提供了广大的消费市场，从而内需大，出口一定程度上说是外需，它受外部影响大还是“自力更生”依靠内部才是根本，投资更是有举足轻重的地位，金融的强大力量让经济更添色彩。
书中讲到投资：一门模糊数学的分支；买对一直优秀的股票要看PEG市场率相对增长比率PEG<1风险小；PB市场率公司业绩好PB低PE市盈率PE不是高就是低很难准确把握，要在三者间选择出一支优秀的股票大公司稳健但是利润不一定很高在金融、地产、资源上可能性更大。
不要跟风，投资股票也是一种心理素质的锻炼。
坚持低买高卖，有自己独特的眼光买时买准要“重仓相重注”冷静沉着，保本金安全第一。
依故事行情而定证券市场冷清时，买不买都对；狂热是，卖不卖都对，买则错。
低PEG时 买进，高PEG时卖出。
持股时间为绝大多数人“不敢购买股票”时购买并持有股票到绝大多数人“不敢不购买股票”阶段卖出为止换句话说，就是要逆向投资；一笔投资多数人不认同，那这比投资就是成功的，就此而言，我认为也是对有潜力的股票投资大家未发现那只股票的前景时更确切。
对于投资股票《中国是价值投资》给了我们启发，但是实际操作中才是磨练我们的时候，要学会学之以用时并且增添自己的想法。
〔《中国是价值投资》读后感想〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
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让历史告诉未来这本书的读后感，不要太长。
68年前的7月7日，枪声打破了卢沟桥宁静的夜空，也揭开了中国人民全面抗战的序幕。
68年后的7月7日，我们在全国各地采撷了这样一组组镜头：有泪、有笑，有反思、有自豪，有挥不去的记忆，有道不完的启迪…… 石狮见证：有一种精神让我们奋然前行 北京，卢沟桥。
晨曦中，500余只神态各异的石狮分布在桥身柱头。
空气中散发着草木的清香，周边一切宁静祥和。
68年前，也是这般宁静的卢沟桥在枪炮声中失去了祥和。
从这里燃起的抗日烽火，迅速在中华大地燎原；卢沟桥畔的枪声，唤起了一个民族的彻底觉醒。
石狮无言，却见证了这一切。
5时左右，一位古稀老人迈着蹒跚的步子来到桥上。
大爷姓范，在卢沟桥畔的宛平城内生活了一辈子。
退休以后，老人每天清晨都会到卢沟桥上走走，凝视着那些石狮和斑驳的旧石桥面。
“那时我才10岁，虽然过去60多年了，但发生的事就像在昨天。
在国家生死存亡的时候，我才体会到什么是民族凝聚力；国难当头，才真正领悟祖国在心中的分量。
” 天色大亮了，来卢沟桥游览凭吊的人越来越多。
卢沟桥第一小学校长刘全利说，“每年的7月7日，我都要专程到这里来纪念和缅怀当年的抗日英烈。
学校也经常组织学生到这里进行爱国主义教育活动。
”卢沟桥第一小学从去年开始使用师生自己编写的爱国主义教育读本，主要内容是围绕卢沟桥、永定河和宛平城的历史与现实，对小学生进行爱国主义教育。
8时30分，“纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利60周年大型主题展览”，在卢沟桥畔的中国人民抗日战争纪念馆开幕，60发红色信号弹腾空而起，向为抗日战争和世界反法西斯战争做出贡献的老战士、老同志致敬。
刘全利说：“卢沟桥不仅是一座历史桥，也是一座英雄桥。
它所承载的不屈不挠、誓不低头、不怕流血的爱国精神，正是今天中国迈向富强文明的宝贵财富。
” 延安灯塔：引领国家走向独立富强 陕西，洛川。
一大早，洛川会议纪念馆馆长王华就把窑洞打扫得干干净净，摆放在窑洞前的铁碌碡也擦拭一新。
在这个特殊的日子，前来参观的人特别多，纪念馆工作人员忙得满头大汗。
这个铁碌碡，见证着一段历史：1936年，红军与东北军在这里举行抗日会谈，张学良将军用这个铁碌碡铺设联共抗日的机场跑道，迎接中共代表李克农。
抗日战争时期，延安是中共中央和中央军委的所在地，也是全国人民抗日救国的政治指导中心，延安灯塔照耀中国人民走过漫长的胜利之路。
“平津危急
华北危急
中华民族危急
只有实行全民抗战，才是我们的出路。
”这是“七七事变”爆发的第二天，在国家生死存亡的紧要关头，中国共产党发出通电。
1937年8月，中国共产党召开著名的“洛川会议”，通过了《中国共产党抗日救国十大纲领》，确定了全面全民族抗战路线和持久战的战略总方针，为中国人民指明了坚持长期抗战、争取最后胜利的正确道路。
“中国共产党牢牢地根植于民众之中，所以能在民族危急的关键时刻带领人民一步步走向胜利。
” 对中共党史颇有研究的王华说：“一个政党，如果失去了与人民群众的血肉联系，如果放弃了对先进性的矢志追求，就会被人民和历史无情抛弃。
今天，在民族复兴关键时期，中国共产党只有将自身建设与社会主义事业兴衰成败、中华民族前途命运、国家长治久安紧紧地联系在一起，才能永葆先进性，立于不败之地。
” 万众一心：沉淀到国歌里的民族精神 山西，太原。
一场别开生面的抗战歌曲大合唱7月7日在山西国民师范纪念馆举行。
回肠荡气的歌声中，人们仿佛又回到那壮怀激烈的抗日战场。
“七·七事变”后，日本侵略者狂妄叫嚣：一个月拿下山西，三个月灭亡全中国。
山西人民高唱着由冼星海谱曲的《牺盟大合唱》奔赴战场：“诸位同胞，不要伤心，只要我们组织起来，同鬼子拼命就有出路……”中国共产党领导下的山西“牺牲救国同盟会”（牺盟会），是抗战中最早的抗日民族统一战线组织。
日本侵略军在山西陷入人民战争的汪洋大海。
忻口战役、太原保卫战、平型关大捷，晋察冀、晋绥和晋冀鲁豫敌后抗日根据地的开辟，成为中国共产党敌后抗战的主战场……“日本敢于欺负我们，主要原因在于中国民众的无组织状态。
克服了这一缺点，就把侵略者置于我们数万万站起来了的人民之前，使它像一只野牛冲入火阵，我们一声唤也要把它吓一大跳，这匹野牛就非烧死不可。
”在新华网的论坛上，一位网民将当年的这段话贴上。
抗日战争中，全国人民空前觉醒和团结，不分阶级党派、不分民族地域、不分老幼男女，充分体现了万众一心、抗战到底的决心。
“我们万众一心，冒着敌人的炮火，前进
”今天，浓缩在国歌中的这一精神，已经沉淀为中华民族勇往直前的强大动力。
珍爱和平：让战争成为历史 江苏，南京。
7月7日上午，绵长的钟声回荡在南京大屠杀遇难同胞纪念馆悼念广场。
市民代表、南京大屠杀幸存者、满脸稚气的孩子，把新铸成的“和平大钟”合力撞响。
钟声将人们的思绪带入67年前那个腥风血雨的日子。
“现代史上破天荒的残暴记录，现代文明史上最黑暗的一页。
”这是英国曼彻斯特导报记者田伯烈1938年目睹了日军侵华暴行后写下的话。
历史是一面映照现实的明镜，也是一本最富哲理的教科书。
南京大屠杀和欧洲的奥斯维辛集中营一样，已成为全人类呼唤和平的警钟。
钟声里，500只和平鸽飞向蓝天。
“没有人比经历屠城惨案的南京人民更加热爱和珍惜和平。
”南京大屠杀纪念馆馆长朱成山介绍，近年来，南京积极参与国际和平交流，加快了迈向国际和平城市的步伐。
从1994年起，南京社会各界人士和国际友人每年在“12·13”祭奠日，都要举行国际和平集会，全城鸣响警报，“让战争成为历史，愿世界持久和平”表达了全市人民的强烈心声。
牢记历史：发展才是硬道理 吉林，长春。
7月7日，中国第一汽车集团公司生产线繁忙一如往常。
这里，是新中国汽车工业的摇篮。
与“一汽”隔城相望的，是高高的黑色宫墙围着的几座灰色小楼，那是伪“满洲国”的“皇宫”，日本人监视下的傀儡皇帝溥仪当年就在这里起居。
一座城市，两处建筑，浓缩着国家的荣辱兴衰，也折射出一个朴素的真理：落后就要挨打，发展才是硬道理。
上午，长春市民刘艳带着8岁的儿子来到伪“皇宫”。
她语重心长地告诉儿子，当年就是因为我们太落后，日寇的铁蹄才首先践踏了东北的土地。
“一汽”所处的位置，曾是臭名昭著的日军100部队细菌工厂。
新中国成立后，国家的第一个汽车厂就在细菌工厂的废墟上建立起来。
85岁的抗日英雄曹新是“一汽”创业者之一。
他曾在河北白洋淀参加冀中抗日游击队，是电影《小兵张嘎》里侦察员罗金宝的原型。
被派往长春筹建汽车厂时，他很怀疑：我们国家连自行车都造不了，还能造汽车
几年后，当第一辆解放牌汽车开出总装配厂时，老英雄眼中满是泪水。
包括长春在内的东三省，成了新中国最重要的老工业基地。
如今，又迎来重新振兴的重大机遇。
经历了抗战和创业两重艰辛的曹新今天最想说的话是：“近代以来，中国积贫积弱，饱受欺凌。
中国人要从落后挨打的历史教训中获取力量，愿我中华儿女自强不息、发展兴邦
” 不忘历史是为了开创未来。
在中华民族阔步迈向现代化的今天，中华儿女以不同的方式纪念着68年前那个特殊的日子：在辽宁，城际红色之旅和抗联之旅同时启动；在天津，当年在日寇铁蹄下第一所罹难的中国大学——南开大学的学子们鸣响了校钟；在云南，我国第一个民间投资、民间收藏的抗战博物馆——滇缅抗战博物馆在腾冲开馆；在台湾，中国国民党召开七七抗战纪念日学术座谈会……纪念抗战胜利，追思烈士英灵。
人们不只是简单地缅怀历史，而是从那段难忘的历史中汲取一种精神，作为昂首前行的动力源泉。
呵呵，我是转载，希望能采纳（有点长不过你可以删，有点借花献佛..）
